20250217-银河期货-黑色金属每日早盘观察_6页_759kb

黑色金属早报总结

一、钢材市场

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  特朗普拟对进口汽车加征关税，可能影响金属需求。唐山迁安普方坯出厂价稳定，现货价格多数平稳。

• 逻辑分析
  钢材夜盘震荡偏弱，复产进程缓慢，长流程部分检修，导致螺纹钢减产而热卷增产。钢材处于累库周期，库存压力热卷优于螺纹。下游需求尚未启动，叠加原料价格低迷，钢价承压，但库存偏低和复产预期仍为价格提供支撑。预计月底前库存将继续积累，元宵节后需关注需求修复情况和宏观政策动向。

• 交易策略
  单边钢材维持震荡偏弱，建议正套持有，期权观望。

二、双焦市场

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  247家钢厂产能利用率环比回升，贵州煤炭产量目标提升至2亿吨/年。焦煤供应恢复，焦炭库存压力增加。

• 逻辑分析
  双焦市场供需宽松，钢厂对焦炭价格保持主动，现货市场情绪偏悲观，已提降第九轮。两会临近可能带来政策预期，但价格下行空间有限。整体维持偏弱震荡。

• 交易策略
  短期偏弱运行，关注两会政策影响，单边和套利暂观望。

三、铁矿市场

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  澳大利亚港口恢复运营，中国铁矿进口库存小幅增加。

• 逻辑分析
  铁矿供应逐步恢复，但国内需求仍待释放。政策稳增长为主线，终端用钢需求预计在2025年上半年稳步增长，支撑矿价高位运行。

• 交易策略
  单边和套利暂观望，但临近两会，震荡范围可能扩大，关注政策催化。

四、铁合金市场

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  锰矿装船价环比上涨，国内硅铁招标量减少。

• 逻辑分析
  铁合金需求恢复缓慢，供需面较为平稳，市场情绪已有所降温。锰硅价格波动可能随基本面逐步企稳，关注5-9月差正套机会。

• 交易策略
  单边震荡，套利建议期现正套止盈，期权建议做空波动率。

总体观点

黑色金属各品种短期呈现震荡偏弱走势，终端需求缓慢修复和政策预期将继续影响市场，需关注两会政策动向和各品种库存变化。