20160202-华创证券-晨会纪要_15页_801kb

报告摘要

本次晨会围绕宏观经济、行业动态、公司动态及市场表现等方面展开，重点分析了1月PMI数据、债券市场流动性、医药行业趋势、机械军工进展、化工行业表现、通信行业动态以及海外市场情况。

1月PMI数据
- 制造业PMI为49.4%，创2012年8月以来最低，连续6个月处于收缩区间。
- 非制造业商务活动指数为53.5%，环比下降，显示经济整体偏弱。
- 生产指数和新订单指数下跌，反映制造业供需双弱，但部分行业受益于油价下跌（如石油加工和食品加工业）。
经济转型趋势
- 官方PMI与财新PMI出现分化，反映出需求从传统产业向新兴产业转移。
- 人民币汇率波动较大，市场贬值预期强，央行流动性管理操作将影响节后资金面。
节后资金面与债券市场
- 央行投放资金约2万亿，但中长期资金缺口仍存，预计节后资金面存在较大不确定性。
- 债券市场利率将维持震荡，建议投资者谨慎操作。

CAR-T细胞免疫治疗
- 作为新兴疗法，CAR-T在血液肿瘤方面已显现潜力，但实体瘤治疗仍面临挑战。
- 国内企业多以参股形式参与，市场空间预计超千亿。
- 关注标的：博生吉（安科生物）、科济生物（佐力药业）、爱康得（未上市）、吉凯基因（澳洋科技）。
福安药业
- 业绩有保障，估值低，现金充足，有望进入精准医疗领域。
- 公司预计2016年净利润2亿元，对应增发后市值64亿，PE约30倍。
- 关注点：肿瘤分型公司收购、Argos细胞治疗进展、远程医疗布局。
莱美药业
- 埃索美拉唑、乌体林斯等产品进入放量周期，预计2018年利润达2.5亿元。
- 与港股恒发洋参战略合作，计划拓展医疗服务领域。
- 高送转预期，市场关注度高。

恒立油缸
- 成立全资子公司恒航液压，进军高端液压设备领域。
- 收购哈威InLine，整合全球高端液压产业链资源。
- 泵阀产品即将放量，盈利预测为15年0.97亿元、16年1.60亿元，PE分别为67X和41X。
- 风险提示：新业务拓展不及预期。

史丹利
- 2015年净利润6.2亿元，同比增长25.26%。
- 2016年预计复合肥销量增长20%以上，持续看好规模种植服务业务。
- 盈利预测：15年1.07元/股，16年1.36元/股，17年1.65元/股，对应PE分别为24X、19X、16X。
- 维持“强烈推荐”评级。

二六三
- 2015年净利润5,490.05万元，同比下降62.9%。
- 2016年重点推进263云通信，打造企业互联网“连接器”。
- 未来三年业绩增长目标明确，预计EPS为0.22元、0.24元，维持“推荐”评级。
- 风险提示：传统业务下滑、收购标的发展低于预期。
世纪鼎利
- 2015年净利润1.17亿元，同比增长166.13%。
- 教育方向持续并购，预计2016年EPS为0.63元，2017年0.78元，维持“推荐”评级。
- 风险提示：传统业务低于预期、转型业务发展不及预期。

移动支付行业
- 中国优步与蚂蚁金服合作，推动跨境支付。
- Apple Pay即将在中国上线，移动支付关注度提升。
- 关注标的：新国都、新开普、恒宝股份、高鸿股份、国民技术。
军改与军工
- 五大战区成立，构建联合作战体系。
- 电子类军工企业（如中航光电、火炬电子、高德红外）受益于军力结构调整。
航空发动机
- 中国将投入3000亿美元研发民用和军用航空发动机。
- 成立国家航空发动机集团公司，整合产业链资源。
- 关注标的：中航动控、成发科技、中航动力、钢研高纳。
甲醇经济
- 乔治·欧拉团队研发基于钌催化剂的甲醇转化技术，转化率高达79%。
- 关注标的：贵研铂业、有研新材、太化股份、兴业矿业。
互联网教育
- 新东方在线获腾讯注资3.2亿元，计划在中国上市。
- 关注标的：新南洋（昂立科技）、银润投资（学大教育）、勤上光电（龙文教育）、全通教育。
纯碱价格
- 由于山东海化停产，纯碱价格持续上涨，行业去库存加速。
- 关注标的：三友化工、双环科技、和邦生物、山东海化。
海南离岛免税政策升级
- 免税购物限额提高至16,000元，网上销售窗口开通。
- 关注标的：中国国旅。

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
上证指数	2,688.9	2,737.6	-1.78
沪深 300	2,901.0	2,946.1	-1.53
深证成指	9,322.0	9,418.2	-1.02

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
恒生指数	19,595.5	19,683.1	-0.45
道琼斯数	16,449.2	16,466.3	-0.1
纳斯达克	4,620.4	4,614.0	0.14
标准普尔	1,939.4	1,940.2	-0.04
日经指数	17,865.2	17,518.3	1.98
金融时报	6,060.1	6,083.8	-0.39

推荐标的：
- 医药：二六三、世纪鼎利、史丹利、莱美药业。
- 机械军工：恒立油缸。
- 通信：二六三、世纪鼎利。
- 航空发动机：中航动控、成发科技、中航动力、钢研高纳。
中性评级行业：
- 医药、通信、化工、机械军工等。
回避标的：
- 传统行业受政策影响较大，如纯碱、煤炭等。