20250822-国盛证券-华测检测-300012.SZ-Q2业绩稳增彰显龙头韧性_盈利质量持续提升_3页_724kb

华测检测（300012.SZ）2025年上半年半年报点评总结

2025年上半年，华测检测实现营收29.60亿元，同比增长6%；归母净利润4.70亿元，同比增长7%；扣非归母净利润同比增长9%，业绩增长逐步提速。其中第二季度业绩环比显著增长，主要因素为单季度投资收益增加以及减值支出减少。公司经营现金流大幅改善，经营活动产生的现金流量净额为1.75亿元。

公司于上半年进一步夯实精益管理战略，并通过技术创新和资本运作提升企业竞争力。细分业务亮点表现如下：

• 贸易保障板块： 收入稳健增长13%，毛利率维持在高位。
• 消费品板块： 收入增长强劲达13%。
• 生命科学板块： 营收增长1.1%，毛利率提升。
• 医药医学板块： 收入略有增长，但毛利率有所承压。
  公司综合毛利率同比提升0.1个百分点至49.6%。

公司“123”资本开支策略聚焦新兴增长领域。现金流改善得益于全面的现金流管控措施。投资方面，公司积极拓展AI技术应用、深耕地球化学、ESG国际资质、碳排放核查、非洲TICT服务等新兴市场，进一步增强全球竞争力。

投资展望方面，预计2025-2027年归母净利润年复合增长率为8%-10%，当前PE为20倍左右，维持“买入”评级。