20240815-华安证券-尚太科技-001301.SZ-业绩符合预期_市场份额持续提升_3页_442kb

尚太科技（001301）公司点评

1. 基本面与业绩表现

• 2024年上半年业绩：实现营业收入2093亿元，同比增长64.5%；归母净利润357亿元，同比下降118.6%；扣非归母净利润348亿元，同比下降107.8%。毛利率从2023年同期的27.7%降至25.1%，净利率从16.5%降至15.2%。
• 二季度爆发式增长：Q2营业收入1232亿元，同比增长215.2%；归母净利润208亿元，同比增长194.0%；扣非净利润205亿元，同比增长209.8%。毛利率和净利率环比有所回升。

2. 核心业务与竞争优势

• 锂电负极材料业务：上半年营收增长136.3%，销量达838万吨，同比增长超55%。新一代高容量、高倍率、长循环寿命、高安全性负极材料实现批量销售，并快速占领市场。
• 客户与产能扩张：已进入宁德时代、国轩高科、蜂巢能源等知名电池厂商供应链，2024年2月启动“年产10万吨锂电池负极材料一体化项目”，采用最新技术和设备。

3. 投资建议

• 盈利预测：调整2024-2026年归母净利润为727亿、918亿、1148亿元，对应PE分别为13、10、8倍。
• 评级：维持“买入”评级。

4. 风险提示

• 新能源车需求不及预期；
• 下游市场增速放缓；
• 原材料价格波动；
• 行业竞争加剧；
• 客户拓展进度不及预期。

数据来源：wind，华安证券研究所