另眼看季报系列：基金行业发展、基金公司竞争格局投资风格-20220218-招商证券-16页_1mb

基金行业发展与竞争格局总结

核心内容概述

本文从行业动态、基金公司、基金产品、基金经理四个维度，分析了2021年四季度及全年公募基金行业的发展情况与竞争格局变化。重点包括行业事件、产品创新、市场趋势、基金经理经验分布及基金公司管理规模集中度等。

主要观点与关键信息

一、基金行业发展

1. 四季度行业新闻

• 北交所成立：为基金产品投资提供了新标的，部分基金重仓持有北交所上市企业。
• 债券通“南向通”上线：为境内投资者提供了参与境外债券市场的途径，基金公司已通过QDII产品试水。
• 产品创新与热点主题基金：
  • MSCI中国A50互联互通ETF：发行规模达267亿元，市场反响热烈。
  • 同业存单指数基金：6只产品合计发行规模152亿元，风险可控。
  • 北交所主题基金：8家公募在11月成立，规模约5亿元。
  • 非FOF基金可投基金：中欧基金创新产品首次将公募基金纳入非FOF投资范围。

2. 基金公司

• 截至2021年底，已有158家金融机构具备公募基金产品管理资格，其中基金公司142家，券商及资管公司16家。
• 2021年四季度无新增主体获批公募基金产品管理资格。

3. 基金产品

• 四季度与2021年全年业绩：
  • 转债基金全年、四季度收益领先，中证转债指数分别上涨18.5%和7.0%。
  • 主动权益基金与固收+基金收益差距缩小，固收+基金受到投资者关注。
• 收益分布：
  • 四季度主动偏股基金收益主要集中在-5%至10%之间。
  • 年度主动偏股基金收益主要集中在-10%至20%之间。
• 规模变化：
  • 股基数量增长较快，但规模增速放缓。
  • 债基规模迅速提升，成为增长主力。
  • 货币基金规模变动较小。

4. 基金经理

• 截至2021年底，全市场共有近2700位基金经理。
• 2019、2020年市场行情较好，导致2021年基金经理上任与卸任数量环比上升。
• 管理股票型、混合型基金的基金经理平均投资年限较长，超过60%的基金经理有3年以上管理经验。
• 管理债券型及偏债混合基金的基金经理经验相对较少。

二、基金公司竞争格局观察

1. 非货产品

• 前十基金公司合计市场份额为40.0%，较三季度末下降0.2%。
• 前二十基金公司合计市场份额为61.3%，与三季度末基本持平。

2. 主动偏股产品

• 前十基金公司合计市场份额为48.1%，较三季度末下降0.6%。
• 前二十基金公司合计市场份额为69.9%，较三季度末下降0.8%。
• 2021年四季度有9家基金公司新发规模超50亿元，14家基金公司申购规模超50亿元。

3. 指数产品

• 前十基金公司合计市场份额为62.5%，较三季度末下降0.1%。
• 前二十基金公司合计市场份额为84.7%，较三季度末下降0.8%。

4. 固收/固收+产品

• 前十基金公司合计市场份额为37.8%，与三季度末基本持平。
• 前二十基金公司合计市场份额为57.1%，较三季度末上升0.8%。
• 易方达、博时、南方、鹏华等公司占据市场份额前列。

三、基金公司权益投资情况分析

1. 各基金公司产品业绩情况

• 2021年主动偏股产品整体业绩排名中，部分基金公司规模较小的产品表现优于大规模产品。
• 管理规模较大的基金公司中，部分公司因爆款产品带动整体业绩提升。

2. 各基金公司投资风格

• 重仓消费、中游制造、TMT、周期板块的基金公司较多。
• 仅国海富兰克林与汇丰晋信高配金融地产板块。

3. 管理规模集中度

• 中欧与景顺的主动偏股产品管理规模集中在明星基金经理。
• 富国、华夏则管理规模较为分散。

总结

2021年四季度公募基金行业在产品创新、市场趋势及竞争格局方面呈现多元化发展。北交所成立和债券通“南向通”上线为行业带来新机遇，MSCI中国A50互联互通ETF、同业存单指数基金等产品受到市场关注。基金公司管理规模集中度整体下降，但固收/固收+产品集中度有所上升。基金经理经验分布显示股票型、混合型基金的基金经理投资年限较长，而债券型、偏债混合基金的基金经理经验相对较少。整体来看，行业在创新与转型中逐步适应市场变化，竞争格局趋于分散，但部分公司仍保持领先。