基金行业发展、基金公司竞争格局与投资风格（2023Q1）：竞争格局有所分散，诺安、银河等公司业绩较优-20230424-招商证券-36页_1mb

基金行业2023Q1发展与竞争格局分析总结

核心内容概览

2023年第一季度，中国公募基金行业整体呈现增长态势，但竞争格局有所分散，部分基金公司如诺安、银河等在业绩表现上较为突出。

基金行业发展情况

基金公司动态

• 一季度新增2家公募基金管理机构：施罗德基金管理(中国)有限公司和联博基金管理有限公司。
• 截至一季度末，共有164家机构具备公募基金产品管理资格，其中基金公司148家，券商及资管14家，保险资管2家。

基金产品表现

• 权益和债券市场普遍上行，主动偏股、固收+、纯债、FOF等产品季度平均收益率均为正。
• 主动偏股基金收益多数分布在0%-5%之间，低仓位混合基金收益主要集中在0%-2%。
• 二级债基、纯债与一级债基也主要实现正收益，收益区间集中在0%-2%。
• 股票型、混合型、债券型及FOF型基金规模基本与上一季度持平，数量小幅增长。
• QDII与REITs延续发行节奏，数量继续提升。
• 货币基金一季度规模有所增长。
• 股票型基金发行数量与规模仍处于低位，混合型基金发行有所增长，债券型基金发行明显回落。

基金公司竞争格局观察

非货产品

• 前十基金公司合计市场份额为39.2%，前二十为59.4%，较上季度略有下降。
• 嘉实基金市场占有率提升显著。

主动偏股产品

• 前十基金公司合计市场份额为44.8%，前二十为65.9%，较上季度下降1.3%和1.6%。
• 景顺长城基金市场占有率有所提升。

指数产品

• 前十基金公司合计市场份额为62.9%，前二十为85.6%，较上季度略有下降。
• 易方达基金市场占有率提升显著。

固收/固收+产品

• 前十基金公司合计市场份额为34.7%，前二十为54.2%，较上季度略有下降。
• 嘉实和富国基金市场占有率提升显著。

基金公司权益投资情况分析

产品业绩表现

• 主动偏股产品管理规模前15的基金公司包括：易方达、广发、中欧、富国、汇添富、景顺长城、嘉实、华夏、交银施罗德、兴证全球、南方、工银瑞信、华安、东证资管、银华。
• 业绩较优的基金公司包括：诺安、银河、万家等，其部分产品一季度收益率超过20%。

投资风格分析

• 重仓消费板块的基金公司：上银、景顺长城、诺德等。
• 重仓医药行业的基金公司：兴华、摩根士丹利华鑫、融通等。
• 重仓中游制造板块的基金公司：国融、江信、东方阿尔法等。
• 重仓TMT板块的基金公司：金信、银河、诺安等。
• 重仓金融地产、周期板块和港股的基金公司：瑞达、华宸未来、弘毅远方等。

投资风格调整

• 多数基金公司降低对中游制造的配置，增配TMT板块。
• 调整较大的基金公司包括：万家、华泰柏瑞、海富通、平安基金等。

管理规模集中度

• 中欧、景顺和兴全基金公司管理规模更集中于各自的明星基金经理。
• 富国、华夏和交银施罗德则较为分散。

关键信息总结

• 行业集中度下降：非货、主动偏股、指数、固收/固收+等产品管理规模前十、前二十基金公司合计市场份额均有不同程度下降，表明行业竞争格局有所分散。
• 业绩表现突出：诺安、银河等基金公司在主动偏股产品中表现优异，部分产品收益率超过20%。
• 产品结构变化：股票型基金发行仍处低位，混合型基金发行有所增长，债券型基金发行明显回落。
• 投资风格分化：基金公司投资风格呈现多样化，部分公司重仓消费、医药、TMT等板块。
• 规模分布调整：部分基金公司如中欧、景顺和兴全，管理规模更加集中于个别基金经理，而富国、华夏和交银施罗德则相对分散。

主要观点

• 2023年一季度，基金行业整体表现良好，但竞争格局更加分散，头部公司优势有所减弱。
• 诺安、银河等基金公司凭借优秀的投资能力和产品表现，在市场中占据有利位置。
• 投资风格呈现多元化趋势，不同基金公司侧重不同行业板块，反映出市场变化与公司策略的调整。
• 产品发行节奏与市场环境密切相关，股票型基金发行仍低迷，债券型基金发行有所收缩。