计算机行业-中泰科技：内需_2b设备更新_2b出海，轨交信息化迎热潮-240721-中泰证券-10页_528kb

计算机行业证券研究报告总结

一、核心内容概述

本报告聚焦于中国轨道交通行业的发展现状与前景，分析了内需、设备更新及出海三大核心驱动因素，并对相关投资建议和风险提示进行了总结。报告指出，2024年上半年，中国轨道交通行业在政策支持、市场需求和国际化拓展等方面均取得显著进展，整体景气度持续攀升。

二、主要观点

1. 内需端表现强劲

• 客运需求：2024年1-6月，全国铁路累计发送旅客20.96亿人次，旅客周转量完成7779.52亿人公里，创下历史同期新高，铁路旅客发送量和周转量稳居世界首位。
• 货运需求：2024年6月，国家铁路发送货物3.32亿吨，货运周转量达2665亿吨公里，超过美国和俄罗斯的总和，货运量同样创历史新高。

2. 政策支持推动设备更新

• 政策进展：国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，支持市政基础设施和交通运输设备更新，铁路建设成为受益领域。
• 投资增长：2024H1全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%，创历史同期新高。投资增长带动新线开通与在建项目推进。

3. 出海业务拓展顺利

• 中国中车引领出海：作为中国轨道交通装备制造龙头，中国中车在亚洲和欧洲市场均有重要布局，产品已出口至110多个国家和地区。
• 重点项目进展：
  • 雅万高铁：中国中车产品已全部运抵印尼万隆，项目正式开通，累计发送旅客突破100万人次。
  • 匈塞铁路：中国高铁首次出口欧洲，高速动车组项目签约成功。
  • 阿根廷内燃动车组项目：签订50列内燃动车组供货合同，涵盖宽轨、米轨和标准轨距。
  • 新加坡跨岛线车辆项目：中车四方中标44列6编组新车项目，预计2027年逐步交付。

三、投资建议

建议关注以下轨交行业重点公司：

• 交大思诺
• 唐源电气
• 鼎汉技术
• 辉煌科技
• 思维列控

投资逻辑：

• 内需端持续增长，推动行业景气度上升；
• 政策支持保障长期发展，固定资产投资创新高；
• 出海业务拓展顺利，打开新增长空间；
• 轨道交通电气化和信息化成为重点发展方向。

四、关键信息

• 行业规模：截至2024年，中国轨道交通行业上市公司数达332家，行业总市值为28090.42亿元，流通市值为15487.61亿元。
• 新线开通：2024H1累计新开通线路979.6公里，包括池州至黄山高铁、兰州至张掖高铁中川机场至武威东段等。
• 在建项目：全国多地铁路在建项目有序推进，注重施工组织优化、安全措施落实和生态保护。
• 图表信息：
  • 图表6：展示中国铁路及电气化铁路营业里程变化趋势；
  • 图表7：展示中国铁路固定资产投资额变化趋势。

五、风险提示

• 政策实施不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 铁路装备招标不及预期；
• 研究报告所依据的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。