20240423-开源证券-地铁设计-003013.SZ-公司信息更新报告_一季度业绩保持增长_大股东支持力度充分_4页_725kb

地铁设计公司投资分析报告总结

公司简况

地铁设计（003013SZ）是一家位于深圳的地铁设计咨询公司，背靠大股东广州地铁集团，在轨交设计领域具有领先地位。公司在轨交设计咨询核心业务上表现突出，并拓展了多个新的增长领域，包括能源环保、智能超高效地铁环控系统、新型储能产业等，战略布局多元。

业绩分析与财务预测

• 2024年一季度业绩表现：营收同比增长118%，归母净利润大幅增长341%，毛利率和净利率分别提升0.35和0.32个百分点，表现优于行业平均水平。
• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为593亿元、625亿元、642亿元；对应EPS分别为14.8元、15.6元、16.1元。PE分别为97倍、97倍、95倍（EPS法），维持"买入"评级。

经营亮点

1. 资质优势和市场拓展：公司拥有众多设计领域的丰富资质，技术优势显著。2023年完成了全国46个城市共计65条线路的设计任务，并成功开拓了中国香港、哥伦比亚、波哥大等多个新市场。
2. 重大业务布局：设立广州科慧能源公司推进轨交新能源环保业务，并参与广州储能集团设立，布局新型储能产业。
3. 募集资金优化：2024年2月，将部分募集资金用途由信息化系统升级项目调整为智能地铁环控系统集成服务项目。
4. 大股东支持：2023年关联交易总额125亿元，新签合同59亿元，预计2024年关联交易总额不超过133亿元，新签合同不超过233亿元，股东支持力度大。

风险提示

• 行业竞争加剧可能导致市场份额下降。
• 新拓订单不及预期可能影响业绩增长。
• 应收账款回收风险，尤其在资金流动压力下。

结语

地铁设计具备技术优势、多元业务布局和强大的股东支持，业务增长可持续。建议投资者关注公司财务指标和业务拓展节点，同时需注意政策变化、竞争环境及财务风险。