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FICC日报（2025-11-28）总结分析

市场动态

• A股权益市场：沪指收于3875.26点，涨0.29%，延续冲高回落走势；创业板指跌0.44%。成交额达1.8万亿元。当日资金承接意愿不足，抛压有所缓和。
• 外围市场：美股因感恩节休市；欧洲三大股指小幅上涨，德国DAX指数涨0.18%。
• 企业利润数据：前10个月规模以上工业企业利润同比增1.9%，但10月单月下降5.5%，显示利润分化。
• 国际动态：中国贸促会计划12月初组织企业家代表团访美；欧洲央行暗示降息周期或已接近尾声，预计通胀可能高于预期。

股指期货表现

• 成交持仓：IF、IH、IC、IM四大合约成交量与持仓量同步增加，贴水程度收窄，市场流动性改善。
• 基差与价差：贴水程度收窄，跨期价差变动较大，显示季节性波动。

策略建议

• 短期：市场缺乏明确驱动因素，建议关注震荡分化行情中的结构性机会。
• 中长期：若政策落地顺利，市场有望进入性价比较高的布局区间，可逢低介入。
• 关键阻力：政策不及预期、海外超预期紧缩货币政策、地缘风险等可能导致股指回调。

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