1982年-BIS国际清算银行_The_evolution_of_the_external_debt_and_balance_of_payments_of_eastern_europe_and_the_USSR_since_1970_31页_1mb

总结：东欧和苏联1970年以来的外债与国际收支演变

核心内容

本报告分析了1970年至1980年间东欧国家（包括保加利亚、捷克斯洛伐克、民主德国、匈牙利、波兰和罗马尼亚）和苏联的外债增长及国际收支状况的变化。研究指出，这些国家的外债在十年间增长了十倍，从1970年的7.5亿美元增至1980年的72.4亿美元，占其国民生产总值（GNP）的4.25%。这一增长与这些国家的国际收支赤字密切相关。

主要观点

1. 外债增长分两个阶段

• 1971-1975年：外债从7.5亿美元增长至28.9亿美元，几乎增长了四倍。
• 1976-1980年：外债继续快速增长，从17.9亿美元增至44.2亿美元，增长了近两倍。
• 主要来源：银行借款在两个阶段中均占主导地位，尤其是1976-1980年，占总外债的62%。
• 个别国家差异：波兰和苏联的外债增长最为显著，其中波兰的外债从1.0亿美元增至7.4亿美元，苏联（不包括来自治理银行的债务）从1.8亿美元增至7.5亿美元。

2. 国际收支赤字的演变

• 1971-1975年：东欧和苏联的贸易赤字从0.8亿美元扩大至11.2亿美元。
• 1976-1980年：贸易赤字进一步扩大至37.7亿美元，但与其他国家的国际收支不平衡相比有所缓解。
• 无形收支赤字：1976-1980年期间，无形收支赤字从1971-1975年的17.9亿美元增至43.5亿美元，成为国际收支赤字的重要组成部分。

3. 外债与贸易表现的关系

• 外债增长与贸易赤字紧密相关，尤其在1970年代后期，贸易赤字成为外债增长的主要原因。
• 贸易赤字的扩大反映了这些国家在出口结构、国内吸收和贸易壁垒等方面的结构性问题。

关键信息

1. 国际收支赤字与外债增长

• 1971-1975年，东欧和苏联的净外债增长为21.4亿美元，而贸易赤字为22.9亿美元，显示出其他国际收支项目（如无形收支）的微小盈余。
• 1976-1980年，净外债增长为43.5亿美元，而贸易赤字扩大至37.7亿美元，无形收支赤字则达到43.5亿美元，首次超过贸易赤字。

2. 国际收支结构的变化

• 贸易结构变化：1970-1975年间，东欧国家对发达市场国家的进口占比上升，出口占比则不均衡。
• 无形收支：波兰在1976-1980年期间出现了1.9亿美元的无形收支赤字，而苏联则有0.2亿美元的盈余，主要来自服务贸易收入。
• 黄金销售：1976-1980年，黄金销售估计为10.8亿美元，显著高于前期，主要由于苏联需要外汇支付粮食进口。

3. 债务结构与统计方法

• 债务构成：外债主要由银行借款和政府担保的出口信贷构成。
• 汇率影响：由于外债以多种西方货币计价，美元汇率波动对外债估值产生影响，因此报告中对外债增长的估计进行了价值调整。

4. 国内吸收与供需问题

• 国内吸收：1971-1975年，东欧国家的国内吸收（特别是消费）增长快于产出，导致贸易逆差。
• 生产与分配差异：生产净物质产品（NMP）的增长速度通常低于分配NMP的增长，反映出国内需求的增加。
• 波兰的特殊表现：波兰在1971-1975年期间的贸易逆差最为严重，从近平衡状态扩大至2.3亿美元的赤字。

5. 调整潜力与问题

• 调整潜力：东欧国家的国际收支调整能力受到国内经济结构、贸易政策和外部条件的限制。
• 政策转变：1976-1980年，经济政策有所调整，但整体上仍未能扭转贸易赤字的趋势。

结论

报告指出，东欧和苏联的外债和国际收支赤字在1970年代持续扩大，尤其是1976-1980年期间，无形收支赤字成为主要问题。尽管某些国家（如波兰和苏联）的外债增长显著，但整体上这些国家的国际收支不平衡表明其经济结构和政策需要进行重大调整。此外，由于外债以多种货币计价，汇率波动对债务估值有重要影响，这使得准确估计外债增长具有挑战性。