新三板主题报告：上周公牛集团等9家企业过会，其中玉禾田为三板企业安信证券-32页_1mb

2019年11月25日IPO情况总结

核心内容概览

2019年11月21日，共有5家非科创板企业首发过会，包括测绘股份、玉禾田、公牛集团、雪龙股份、斯达股份，其中玉禾田为新三板公司。1家暂缓表决：百洋医药。周通过率为83.33%。同时，科创板企业成都先导、华峰测控、石头科技、百奥泰也于当周过会。

2019年IPO统计

非科创板企业

• 累计过会企业：117家
• IPO通过率：83.57%
• 新三板公司占比：22.86%
• 新三板公司整体通过率：81.25%

科创板企业

• 累计上会企业：105家
• 已过会企业：97家
• 科创板通过率：92.38%
• 新三板关联企业占比：21.65%

主要观点

非科创板企业

• 财务问询：主要关注应收账款比例高、逾期应收账款比例高。
• 经营问询：涉及关联交易和客户集中度。
• 合规问询：员工未购买社会保险和住房公积金的问题。

科创板企业

• 核心问询：核心技术、盈利预期、关联交易。
• 行业分布：主要集中在半导体、生物医药、信息技术等领域。

关键信息

新三板IPO排队企业

• 当前排队企业数量：110家
• 已过会待挂牌企业：7家，包括长江材料、新产业、泰林生物、科安达、锐新昌、玉禾田、建科机械。
• 本期无新增公司。

新三板与科创板关联统计

• 表达科创板上市意向的三板公司：22家（已剔除成功过会的公司）。
• 终止审核的公司：金达莱。

风险提示

• 政策风险：IPO审核政策可能变化。
• IPO进度放缓：整体上市审核节奏有所减缓。

IPO过会公司简析

非科创板公司

• 测绘股份：江苏，深交所创业板，通过，非新三板公司。
• 玉禾田：安徽，深交所创业板，通过，新三板公司。
• 公牛集团：浙江，上交所主板，通过，非新三板公司。
• 雪龙股份：浙江，上交所主板，通过，非新三板公司。
• 斯达股份：浙江，上交所主板，通过，非新三板公司。

科创板公司

• 成都先导：四川，上交所科创板，通过，非新三板公司。
• 华峰测控：北京，上交所科创板，通过，非新三板公司。
• 石头科技：北京，上交所科创板，通过，非新三板公司。
• 百奥泰：广东，上交所科创板，通过，非新三板公司。

IPO过会公司初步数据

非科创板公司（部分示例）

总结

整体来看，2019年IPO市场表现稳定，非科创板与科创板企业通过率均较高。新三板公司有部分成功过会，但整体通过率略低于非新三板公司。近期过会企业主要集中在高科技和创新领域，IPO审核关注点包括财务、经营和合规方面。同时，IPO进度有所放缓，政策风险依然存在。