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2015年3月26日股市總結

核心內容

市場整體表現

• 港股：恒生指數收市價為24,528點，較前日上升0.53%，恒生國企指數下跌0.30%。
• 美股：三大指數均下跌，納斯達克綜合指數下跌2.37%，生物科技股指數下跌4.10%。
• 內地股市：上海綜合指數下跌0.83%，深證成份指數下跌0.34%。
• 商品及外匯：紐約原油上漲3.58%，天然氣下跌2.26%，黃金上漲0.49%，銅下跌0.39%。
• 債券利率：美國10年期國債孳息率為1.920%，德國為0.220%，希臘為10.935%，中國為3.530%。

主要觀點

外圍市場影響

• 美國2月耐用品訂單遠低於預期，三大指數下跌，市場對經濟增長前景憂慮，加息預期降溫。
• 香港股市表現相對強於內地，港股未完全跟跌，除非內地股市同步下挫。

公司表現

• 中國銀行（3988.HK）：去年純利增長8.08%，不良貸款率上升。
• 中銀香港（2388.HK）：總經營收入及純利增長7.8%及10.5%，減值準備淨撥備大增42.5%。
• 馬鋼（323.HK）：去年純利上升40.2%，毛利率增加2.45個百分點。
• 蒙牛乳業（2319.HK）：去年純利增長44.1%。
• 雅士利（1230.HK）：純利倒退43.1%。
• 瑞聲科技（2018.HK）：少賺10%，股價下跌10.24%。
• 合生元（1112.HK）：去年少赚1.7%，股價上升15.5%。
• 和黃（13.HK）：以1,183億元收購英國O2，股價上升2%。
• 農行（1288.HK）：淨利潤增長7.9%，但不良貸款增加，股價下跌1%。
• 恆安國際（1044.HK）：純利增長5.2%，股價上升5.4%。

科通芯城（400.HK）

• 集團為全國最大的IC及電子元器件交易電商平台，2014年GMV總收入達84億元。
• 三大業務模式分別佔收入的81.7%、15.1%及3.2%。
• 登記客戶數達31,528名，線上交易客戶增加至5,050名。
• 預期盈利增長25%-30%，市盈率為21倍，建議現價買入，目標價為6.00元，止蝕價為4.00元。

關鍵信息

市場走勢

• 恒生指數期貨表現：即月期貨下跌64點，下月期貨下跌66點。
• 恒生國企指數期貨表現：即月期貨下跌54點，下月期貨下跌54點。

外匯及商品

• 紐約原油：收市價49.21美元，上漲1.70美元。
• 天然氣：收市價2.72美元，下跌0.06美元。
• 黃金：收市價1,198美元，上漲5.90美元。
• 銅：收市價279.20美元，下跌1.10美元。
• 鋁：收市價1,774.50美元，下跌13.25美元。
• 糖：收市價12.52美元，上漲0.07美元。
• 外匯：澳元、紐西蘭元、加拿大元均下跌，英磅微升，日圓微升。

國內政策動態

• 煤炭開發：東部地區不再新建煤礦，中部地區保持合理開發，西部地區加大資源開發與生態保護的協調。
• 農村金融服務：涉農貸款餘額達23.6萬億元，佔各項貸款比重28.1%，同比增長13%。
• 地方政府專項債券：納入政府性基金預算管理。
• 天然氣交易中心：全國性天然氣交易中心已落戶上海陸家嘴。

股市動態

• 內地股市：總成交額達1.4萬億元，昨日成交額下降10%。
• 港股：成交額降至836億元，市場資金偏向科網及軟件股。
• 上日成交最活躍股份：青島海爾、中國平安、中國中鐵、中信證券、長江電力等。
• 上日升幅股份：鼎和礦業、瑞東集團、中天國際、新威國際、天行國際等。
• 上日跌幅股份：DX.COM控股、寶聯控股、格菱控股、迪臣建設、寶峰時尚等。

恆生指數成份股表現

• 主要成分股：匯豐控股、恆生銀行、東亞銀行、建設銀行、友邦保險、工商银行、中國平安、中銀香港、中國人壽等。
• 表現：部分藍籌股如建設銀行、工商銀行等表現相對穩定，部分公司如中國平安、中銀香港等表現較好。

恆生中國企業指數成份股表現

• 主要成分股：青島啤酒、江西銅業、中國石化、中國中鐵、華能國際、龍源電力、光大國際、華潤置地、神華能源、兖州煤業等。
• 表現：部分公司如龍源電力、光大國際表現優異，部分如中國中鐵、華能國際表現較弱。

恆生AH股溢價指數

• 主要成分股：建設銀行、中信銀行、工商銀行、民生銀行、交通銀行、中國銀行、中國太保、中國人壽等。
• 表現：H股相對於A股普遍出現較大溢價，部分如中信銀行溢價達36.73%。

行業表現

• 新能源/環保：部分公司如龍源電力、光大國際表現較好，但整体表現較弱。
• 手機/零件：部分公司如TCL通訊、富智康集團表現較強，但部分如酷派集團、瑞聲表現不佳。
• 醫藥/消費：石藥集團、康哲藥業、國藥控股表現較好。
• 資源/航運：五礦資源、招金礦業表現較強，但部分如中國外運表現較差。
• 軟件/科網：部分公司如IGG、環亞智富表現較好，但部分如金蝶國際、中國安芯表現不佳。
• 汽車/部件：華晨中國、吉利汽車表現較強，但部分如廣汽集團表現較差。

總結

• 美國經濟數據不佳，導致美股下跌，港股受影響較小。
• 科通芯城表現優異，盈利預期良好，建議現價買入。
• 部分內地及港股公司表現優異，如蒙牛乳業、龍源電力、光大國際、TCL通訊、華晨中國、吉利汽車等。
• 外匯及商品市場表現分化，原油及黃金上漲，天然氣及部分外幣下跌。
• 國內政策對煤炭、農村金融及天然氣價格有重要影響。
• 恆生指數及AH股溢價指數表現不一，部分公司表現優異，部分表現較差。