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报告摘要

2015年3月13日市場總結

核心內容概述

2015年3月13日，內地及港股市場整體表現穩健，受到地方債務置換消息及美元走弱的支撐，恒生指數創1個半月新高。美國零售銷售數據不及預期，導致市場對加息預期降低，美股反彈。同時，內銀股表現優異，投資者對內地經濟政策及金融改革保持關注。本文分析了市場動態、投資熱點、公司表現及財經焦點。

主要觀點與關鍵信息

1. 市場整體表現

內地股市：受地方債務置換消息刺激，滬指企穩在3,300點以上，收升1.8%，創1個半月新高。
港股表現：港股反彈，終止連續七日跌勢，內銀股如中行、民行、工行、建行、招行等均有顯著升幅。
美股走勢：美國零售銷售數據意外下跌，導致市場對加息預期降低，美股三大指數升幅為0.9% - 1.5%。
恒生指數：收市價23,798點，升0.34%，成交額達779億元。

2. 投資熱點

平安銀行(1.SZ)：去年營業收入增長41%，扣除貸款減值撥備後營業利潤增長54%。
龍湖地產(960.HK)：今年首兩個月合同銷售金額同比下跌16%，特別是西部及長三角地區銷售顯著減少。
中國再保險集團：計劃於下半年來港上市，預計集資20億美元。

3. 公司推介

優源國際(2268.HK)：
- 為中國領先的薄頁包裝紙製造商，擁有全國領先的脫墨紙漿技術。
- 2014年財年總收入為15.3億元，毛利率31.3%，應佔溢利下降6.0%。
- 預計未來毛利率將稳步提升，受益於產品組合優化、產能擴張、木漿價格回升及脫墨漿使用比例增加。
- 建議現價買入，目標價為220元。

4. 市況回顧

內地股市：主要受到地方債務置換消息的支撐，銀行、保險、券商等板塊表現理想。
港股表現：反彈，內銀股如中行、民行、工行、建行、招行等均有顯著升幅，招行為最強國指成份股。
電力股表現：受市場預期火電上網電價將下調影響，普遍下跌，華潤電力和華能國際跌幅較大。
新上市股票：華夏動漫(1566.HK)首日掛牌較上市價高近2%，香港寬頻(1310.HK)持平。

5. 環球財經焦點

美國經濟數據：
- 2月零售銷售按月下跌0.6%，低於市場預期，導致市場對加息預期降低。
- 首次申領失業金人數降至28.9萬人，遠低於預期。
中國央行：
- 2月新增貸款為1.02萬億，M2增速為12.5%。
- 周小川表示將研究放寬台灣民眾持有人幣限額，並可能全面放開存款利率限制。
- 透露深港通將推出，加強資本市場互通。
外匯與商品市場：
- 美元創12年高位後回吐，有利股市回升。
- 紐約原油下跌2.33%，天然氣下跌3.19%，黃金微升，銅微升2.01%。

6. 恆生指數與AH股溢價指數表現

恒生指數：
- 收市價23,798點，升0.34%。
- 恒指期貨表現穩健，成交量與未平倉量均有所增加。
AH股溢價指數：
- 建設銀行、中國銀行、工商銀行等AH股表現優於A股，溢價幅度有所收窄。
- 部分股票如中國太保、中國人壽等H股相對A股表現較弱，溢價幅度擴大。

7. 特定行業表現

新能源/環保：
- 多數股票下跌，如保利協鑫能源、漢能太陽能、龍源電力等。
手機/零件：
- TCL通訊、比亞迪電子表現較強，富智康集團、飛毛腿等下跌。
醫藥/消費：
- 石藥集團、康哲藥業等表現優異，而蒙牛乳業、安踏體育等下跌。
資源/航運：
- 招金礦業、五礦資源等表現較強，但洛陽鉬業、太平洋航運等下跌。
軟件/科網：
- 金山軟件、金蝶國際等表現較強，但IGG、博雅互動等下跌。
汽車/部件：
- 華晨中國、吉利汽車表現強勁，但超威動力、中升控股等下跌。
內房/水泥：
- 部分內房股表現強勢，如萬科、中海發展等，但國藥控股、中煤能源等下跌。

8. 市場預期與風險提示

市場預期下週聯儲局議息會議前，市場氣氛仍審慎。
中小企業融資難問題持續關注，政策改善將有助緩解。
美國經濟數據及聯儲政策對港股影響較大，需密切關注。
資源與能源股受國際市場影響較大，需關注價格波動風險。

9. 重點關注企業

優源國際：作為行業龍頭，受益於政策支持與技術優勢，未來毛利率有望提升。
建設銀行：AH股表現優異，H股相對A股溢價收窄。
中國平安：表現強勢，關注其股價走勢及行業動態。
華潤電力：受電價預期下降影響，表現較弱。

10. 總結

整體市場在內地政策利好與美元走弱的支持下表現穩健，內銀股及部分藍籌股表現突出。然而，市場對美國加息預期仍保持審慎，需關注聯儲局議息會議後的走勢。優源國際作為行業龍頭，技術與政策優勢明顯，值得關注。新能源、電力、資源等行業受國際因素影響較大，需謹慎應對風險。

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