20260210-宝城期货-豆类油脂早报_3页_346kb

宝城期货豆类油脂早报（2026年2月10日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的豆类油脂期货早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三个主要品种的短期、中期及日内价格走势分析。报告指出，当前市场整体处于震荡状态，但不同品种因供需变化、政策影响及市场情绪等因素，呈现出不同的走势倾向。

主要品种分析

豆粕（M）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 巴西新豆收割进度快于往年，2月出口预期强劲，丰产预期强化，对美豆出口空间形成挤压。
  • 美国农业部月度供需报告将微幅下调美豆年末库存，但同时上调巴西大豆产量预估，全球供应仍保持宽松。
  • 国内市场受春节假期影响，大豆压榨工厂陆续停机，油厂开工率下降，豆粕供应宽松。
  • 节前饲料企业备货基本完成，现货采购转淡，市场交投谨慎，整体偏弱运行。

豆油（M）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 美豆成本支撑较强，美国生物燃料政策利好豆油需求。
  • 美国豆油库存处于低位，为市场提供支撑。
  • 国内大豆成本支撑也较为明显，供应节奏稳定。
  • 节前现货交投清淡，资金离场意愿增强，但整体仍维持震荡偏强态势。

棕榈油（P）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 市场关注马来西亚MPOB月报，预计1月棕榈油库存降至291万吨左右，结束连续累库趋势，对价格形成支撑。
  • 节前国内棕榈油现货交投清淡，资金离场，短期呈现震荡偏强走势。
  • 印尼生柴和出口政策、欧盟相关政策变化等宏观因素对市场有潜在影响。
  • 国内到港和库存情况、替代需求变化也是重要影响因素。

关键信息总结

价格走势判断

市场影响因素

• 豆粕：巴西丰产预期、美豆库存调整、国内油厂开工率下降、节前备货完成。
• 豆油：美豆成本支撑、生物燃料政策、美豆油库存、国内供应节奏及油厂库存。
• 棕榈油：MPOB月报库存预期、印尼生柴政策、欧盟政策变化、国内到港与库存、替代需求。

市场逻辑

• 全球大豆供应宽松，巴西产量和出口预期增强，对美豆形成压力。
• 国内市场受节假日影响，交投清淡，豆粕供应充足但需求有限。
• 豆油和棕榈油受益于成本支撑及库存改善预期，短期走势偏强。

注意事项

• 报告仅作参考，不构成投资建议。
• 价格计算以夜盘收盘价或昨日收盘价为基准，具体以当日日盘收盘价为准。
• 跌幅或涨幅超过1%时，分别定义为弱势或强势，否则为震荡偏弱或偏强。
• 作者声明：报告内容基于独立研究，作者不因报告内容获得任何形式的报酬。

作者信息

• 姓名：毕慧
• 所属部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F0268536
• 投资咨询证号：Z0011311
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：bihui@bcqhgs.com

免责条款

• 本报告版权归属宝城期货，未经许可不得复制、传播或修改。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断。
• 宝城期货不对因使用本报告导致的任何损失承担责任。