20251110-宝城期货-豆类油脂早报_3页_346kb

投资咨询业务资格

持有证监会颁发的投资咨询业务资格（证监许可【2011】1778 号）。

期货研究报告概要

报告日期：2025年11月10日

品种观点参考

核心逻辑概要

豆粕

• 短期：对美关税政策调整（保留13%基本关税）削弱价格支撑，进口成本竞争力下降。
• 中期：高库存叠加需求疲软，现货承压，商业采购节奏、油厂开工及库存压力影响市场波动。
• 当前国内豆粕基本面呈现供应宽松、需求疲软与成本支撑间的博弈。

棕榈油

• 短期：马棕库存创新高，产量超预期，原油走弱削弱生物柴油属性。
• 中期：预计库存继续环比增长，需求端（印度进口低迷）抑制价格反弹。
• 此外，令吉走强影响出口竞争力，终端需求仍偏弱。

免责条款说明

核心内容

1. 不构成投资建议。
2. 报告观点基于当日判断，后续可能更新。
3. 客户自负分析与操作风险，公司不承担责任。