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棕榈油期货日报总结

一、核心内容概述

本报告为2026年2月10日的棕榈油期货日报，由研究员游镇齐撰写，旨在分析当日棕榈油期货市场的走势及影响因素，并提供行情展望。

二、期货市场表现

• 主力合约价格：棕榈油期货主力合约P2605当日收盘价为8,940元/吨，较前一交易日下跌62元/吨，跌幅为0.69%。
• 结算价与波动范围：结算价为8,968元/吨，日内最高价9,034元/吨，最低价8,912元/吨。
• 成交量与成交额：当日成交量为381,959手，成交额达342.59亿元。
• 市场趋势：从分时图（图1）可以看出，价格波动相对平稳，市场情绪较为谨慎。

三、现货市场动态

• 全国平均价：全国棕榈油平均价格为9,076.67元/吨。
• 区域价格结构：华南地区现货价格与期货基差保持正向结构，但节后终端采购需求未明显回升。
• 出货节奏：油厂及贸易商出货节奏放缓，库存消化速度较慢，市场整体供应压力未显著缓解。

四、主要影响因素分析

1. 进口数据

• 2025年12月进口量：28万吨。
• 全年累计进口量：417.5万吨。
• 趋势分析：进口量维持高位，但同比增速放缓，对国内供应压力边际减弱。

2. 马来西亚产量

• 1月1-25日产量：环比下降14.4%-14.8%。
• 影响：供应端持续收紧，对棕榈油价格形成支撑。

3. 马来西亚出口

• 1月1-25日出口量：环比增长7.97%-9.97%。
• 影响：海外需求回暖，对价格形成一定支撑。

4. 国内价格传导

• 内外联动性：国际价格受马来西亚库存数据支撑，但国内现货价格受高库存压制，价格传导有限。

五、行情展望

• P2605合约走势：预计未来一段时间内将呈现区间震荡态势。
• 基差预期：基差维持在50-150元/吨的贴水区间。
• 上行驱动：若3月国内消费端（食品、工业）需求回暖、库存去化加速，或推动基差修复。
• 下行压力：进口船期集中到港、终端采购持续疲软、库存总量高位，将对价格形成下行压力。
• 市场格局：当前市场处于“外强内弱、库存高企、消费疲软”的格局，缺乏趋势性驱动。

六、风险揭示与免责声明

• 资质声明：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 信息来源：报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或误差。
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  • 本报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
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  • 国金期货不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担责任。
  • 提醒投资者：期市有风险，入市需谨慎！

七、总结

棕榈油期货市场近期表现平稳，价格受内外因素影响，呈现震荡格局。进口量维持高位但增速放缓，马来西亚产量下降支撑价格，出口回暖亦对市场形成支撑。然而，国内现货价格受高库存压制，价格传导有限。未来走势将取决于国内消费端回暖情况及库存去化速度，短期缺乏明确趋势性驱动。投资者需关注市场动态，合理评估风险。