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财经要闻

• 国务院常务会议通过《关于促进家居消费的若干措施》。
• 央行报告显示，倾向于“更多消费”的居民占比24.5%，但倾向于“更多储蓄”的居民占比58.0%。
• 1-5月全国社会物流总额12.99万亿元，同比增长4.5%。

宏观策略

• 市场表现：A股窄幅波动，成长行业（如机器人、消费电子）领涨，防御性行业（如公用事业）表现疲软。
• 政策与风险：美联储可能继续加息，全球风险偏好下降；国内经济温和复苏，政策支持力度加大。
• 短期投资建议：建议保持六成仓位，关注通信设备、汽车、金融等行业；中长期布局低估值行业。

重点行业分析

1. 宠物消费

• 618期间宠物消费向好，国产品牌加速进口替代。
• 推荐关注中宠股份、佩蒂股份，行业渗透率持续提升。

2. 新能源汽车

• 1-5月乘用车销量增长107%，新能源车渗透率提升至86%。
• 长续航和补能技术成关键突破方向，推荐比亚迪、长安汽车、长城汽车。

3. 半导体

• 存储器价格触底反弹，国产化替代加速推进。
• 推荐安路科技、长电科技、兆易创新等半导体企业。

4. 电力与公用事业

• 5月用电量同比增长7.4%，电力企业业绩改善。
• 推荐水电、核电龙头企业及盈利改善的火电企业。

5. 创新药物

• 行业政策支持力度加大，中药和血制品景气度提升。
• 推荐东阿阿胶、派林生物、博雅生物。

核心结论

中原证券维持市场中长期“强于大市”的评级，短期建议防御为主，关注低估值防御性行业（如公共事业、医药）和高景气成长行业（如AI算力、半导体）。