【宏观快评】美国2月非农数据点评_26海外周报第42期：失业率为何超预期上行？-240309-华创证券-17页_1mb

美国2月非农数据与就业市场总结

核心摘要

2024年3月9日报告聚焦美国2月非农就业数据。新增非农就业275万人，超过预期20万人，但前两个月数据下修167万人；失业率从37%升至39%，劳动参与率持平。失业率上升归因于青年人（16-19岁）和女性失业率的显著增长，而男性失业率下降。就业市场显示韧性与软化并存：新增就业强，时薪增速放缓，但失业率回升、周工时偏低，体现软着陆路径。

失业率上行与非农数据背离源于统计方法差异（家庭调查vs机构调查），导致数据分化的经验表明无直接指引。整体就业市场韧性趋缓：美联储偏好新增就业强加时薪缓、但职位空缺减少等软化指标。数据公布後，美债利率和美元指数波动小，降息概率微调，美股科技板块调整。

海外周报覆盖美国经济活动显著上行、按揭利率回落、汽油价格上涨、金融条件指数下行等。数据提示美国经济、就业和通胀风险。

证券团队分析、风险提示及其它信息详见报告。