20230604-申港证券-策略周报_强非农高失业率_货币政策存变数_12页_1mb

申港证券策略周报总结

美国非农就业数据矛盾：失业率超预期升至3.7%，同时非农就业大增339万人，职位空缺率维持高位61%，薪资粘性仍强，通胀压力未缓解。美联储官员对经济前景分歧，多数认为经济下行和失业风险上升，市场预期6月议息会议维持利率不变，7月加息概率增大，降息或待年末。

A股市场走势分析：

• 行业表现分化：本周传媒、计算机、通信等科技及消费板块领涨，铜等有色金属和部分地产板块表现相对突出；煤炭、电力设备、医药生物等板块跌幅较大。
• 资金流向：多数行业出现净资金流入，电子、计算机、传媒、通信等板块流入规模较大；北向资金青睐非银金融、电力设备等板块。
• 整体估值：各风格指数估值整体上行，成长（4575倍）、消费（3289倍）等高估值风格持续。

投资建议：在美联储政策具有潜在变数和国内经济复苏偏弱的背景下，强调关注政策刺激信号，建议继续看好受益于国家安全背景和突破性创新引领的计算机板块。同时也提醒关注宏观经济波动和消费复苏不及预期的风险。

graph TD
    A[A股市场概览] --> B{资金流向}
    A --> C{估值波动}
    D[Dollar非农就业数据矛盾] --> E[政策变数]
    B --> F[资金流入板块：电子、计算机、传媒等]
    C --> G[成长、消费等估值持续抬升]

总结中关注数据与信号间矛盾，强调机会在于寻找结构性成长板块，在政策变数中把握机会。