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华测检测2025年中报业绩点评总结

2025年上半年，华测检测（股票代码：300012.SZ）实现收入29.60亿元，同比增长6.05%，归母净利润4.67亿元，同比增长7.03%，扣非归母净利润4.39亿元，同比增长9.08%，业绩稳健增长。

核心表现：

1. Q2业绩亮眼：收入16.73亿元，同比增长4.62%，环比增长30.03%。归母净利润3.31亿元，同比增长8.89%，环比增长143.10%。

2. 板块增长：

   • 生命科学：收入12.73亿元，同比增长1.11%，食农检测“123”战略成效显著。
   • 环境检测：土壤三普压力下通过新兴业务拓展实现平稳增长。
   • 工业测试：收入6.01亿元，同比增长7.47%，加快布局计量、海事、数字化、双碳等业务。
   • 消费品测试：收入5.22亿元，同比增长13.15%，轻工玩具、纺织品等业务增长强劲，子公司易马检测及芯片半导体测试表现良好。
   • 贸易保障：收入4.26亿元，同比增长13.48%，巩固市场地位。
   • 医药医学：收入1.37亿元，同比增长1.30%，医疗器械、药品检测及CRO市场复苏推动增长。

3. 盈利能力稳定：综合毛利率49.59%，同比提升0.07个百分点，净利率15.69%，同比持平。期间费用率基本稳定，精益管理效果显著。

4. 全球化布局加速：上半年完成对澳实分析检测、Openview深圳、香港公司等的收购，并与凯雷集团、希腊Emicert公司达成协议，进一步拓展全球检测服务能力。

投资建议：

中国银河证券维持推荐评级，预计2025-2027年归母净利润分别为10.26亿元、11.51亿元、12.81亿元，对应PE分别为21倍、19倍、17倍。

风险提示：

• 宏观经济增长不及预期；
• 下游新兴领域发展不及预期；
• 并购整合及投后管理未达预期；
• 公信力和品牌风险；
• 市场竞争加剧。

财务预测：

营业收入、净利润持续增长，毛利率稳步提升，估值逐步下降，长期发展前景良好。

字数统计：约600字