20260125-东吴证券-光伏设备行业点评报告_马斯克规划100GW光伏产能_设备商有望充分受益于海外地面+太空光伏双重机遇_2页_320kb

报告摘要

本报告聚焦于光伏设备行业在全球光伏市场快速增长背景下所面临的机遇，特别是马斯克提出的100GW地面光伏和太空光伏产能规划，对行业未来的发展方向和设备商的受益潜力进行了深入分析。

马斯克的光伏规划：马斯克在达沃斯世界经济论坛上宣布，特斯拉将建设100GW地面光伏产能，同时SpaceX将推进100GW太空光伏项目，预计2028年底前完成。这一规划将显著推动全球光伏市场需求，尤其在海外地面光伏和太空光伏领域。
太空光伏技术趋势：随着全球卫星发射数量的指数级增长，太空光伏需求迅速上升。目前，硅基HJT电池因其柔性减重、成本低、原材料不受限等优势，成为短期最优的太空光伏解决方案。远期来看，钙钛矿-HJT叠层电池有望成为更优选择。
海外地面光伏市场潜力：美国光伏市场增长迅速，预计2024-2029年的复合年增长率将超过20%，2025年装机量有望突破60GW。海外市场需求旺盛，为光伏设备商提供了广阔的出海空间。
中国光伏设备行业优势：中国在光伏设备制造领域占据全球主导地位，2024年硅料、硅片、电池和组件的全球产能占比超过80%。在关键设备领域，如单晶硅生长炉、切片机、HJT整线设备和串焊机，中国企业具备显著的市场竞争力。
重点推荐设备商：报告重点推荐具备核心技术的光伏设备厂商，包括：
- HJT整线设备龙头：迈为股份
- 低氧单晶炉龙头：晶盛机电
- 0BB串焊机龙头：奥特维
- 切片设备龙头：高测股份
- 建议关注的整线设备商：捷佳伟创

项目	内容
马斯克光伏规划	地面+太空光伏分别建设100GW产能，2028年底前完成
太空光伏需求	全球卫星发射数量指数级增长，GW级别需求放量
短期技术选择	硅基HJT电池为短期最优方案，远期转向钙钛矿-HJT叠层电池
美国光伏市场	2024-2029年复合年增长率超20%，2025年装机量预计超60GW
中国产能占比	2024年中国在硅料、硅片、电池和组件产能占全球80%以上
设备商优势	晶盛机电、高测股份、迈为股份、奥特维等在关键设备领域占据领先地位
投资建议	看好硅基&钙钛矿电池技术在太空光伏领域的应用，推荐相关设备商
风险提示	太空光伏产业化进展不及预期、技术研发进度不达预期等

公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；
- 中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。