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报告摘要

市場消息總結

核心內容

恒指昨日開市先升後跌，最終收市創下歷史新高，報32,121點，上升138點。國指亦上升226點至13,094點。大市總成交金額達1,963.42億港元，升跌股份數量為840隻與883隻。港股通淨流入62.24億港元，為自深港通開通以來第二高。市場對內地經濟表現及2018年經濟增長預期樂觀，對公司盈利及估值產生正面影響。

內地2017年第四季GDP按年上升6.8%，超出市場預期。全年GDP預計上升6.9%。發改委副秘書長范恒山表示，2018年經濟將維持穩中向好的趨勢，預計增速介乎6.5%至6.8%。12月份規模以上工業增加值上升6.2%，固定資產投資增速為7.2%，均高於預期。然而，零售銷售僅上升9.4%，低於預期的10.2%。

主要觀點

內地經濟表現優於預期：2017年第四季GDP增長6.8%，全年預計6.9%，顯示經濟持續增長。
光伏產業需求預期上升：分佈式電網裝機需求成為2018年主要動力，國家發改委上網電價下調有助推動該類裝機。
光伏企業盈利預測上調：信義光能因分佈式電網需求上升及成本下降，盈利預測上調，目標價提高。
市場情緒向好：恒指創歷史新高，資金流入內銀、內險及券商股，顯示投資者信心強化。
個股表現分化：部分股價大幅上漲（如希瑪眼科、愛康醫療），也有股價下跌（如金誠控股、裕華能源）。

關鍵信息

光伏產業：
- 2017年光伏裝機量已超過50吉瓦。
- 分佈式電網裝機需求因電價下調而增加。
- 上網電價下調對公用事業規模裝機收益率影響較大，但分佈式電網收益率仍達14%。
- 2018年光伏裝機需求可能延續至下半年，上游製造商及EPC供應商將受益。
投資策略：
- 信義光能：維持「買入」評級，目標價上調至3.80港元，盈利預測上調。
- 保利協鑫：維持「持有」評級，目標價上調至1.47港元，受益於多晶矽業務。
- 中國興業太陽能：維持「持有」評級，目標價提高至3.45港元，受益於分佈式裝機。
技術分析：
- 中國電信 (728)：買入區間為3.80至3.84港元，目標價為3.97至4.10港元，止蝕位為3.65港元。
- I.T. (999)：買入區間為3.75至3.83港元，目標價為4.10至4.39港元，止蝕位為3.50港元。
- 二者均處於上升通道，技術指標顯示上漲潛力。
異動股份：
- 希瑪眼科、愛康醫療等股價上漲幅度高達50%至60%。
- 金誠控股、裕華能源等股價下跌16%。
- 新城發展、中化化肥等股價成交量異動明顯。
市場評級：
- 信義光能評級為「買入」，目標價3.80港元。
- 保利協鑫評級為「持有」，目標價1.47港元。
- 其他光伏股如興業太陽能、協鑫新能源等評級為「持有」或NR（未評級）。
風險提示：
- 利率上升對高槓桿光伏企業盈利有負面影響。
- 保利協鑫因高槓桿而風險較高。
- 美國加息可能影響海外融資成本。
行業催化劑：
- 光伏裝機量高於預期。
- 綠色證書交易計劃成功推出，有助改善光伏裝機需求。
市場資金動態：
- 滬股通餘額為116.40億元人民幣，港股通餘額為65.07億元人民幣。
- 人民銀行進行逆回購操作，淨投放900億元人民幣。
個股數據：
- 鞍鋼股份股價上漲16.5%，發出盈喜。
- YGM貿易派發特別股息，股價上漲17.7%。
- 中国太平、中国太保等金融股表現穩定。
市場評級與估值：
- 信義光能預期市盈率為10.6倍，市賬率2.9倍。
- 其他光伏股如保利協鑫、興業太陽能等估值較低，但盈利預測上調。