2025-09-25-港交所-博雅互动_2025年中期报告_69页_1mb

报告内容总结

公司概况

• 公司名称：博雅互动国际有限公司（股票代码：0434）
• 主要业务：是一家网络游戏运营商，专注于互联网游戏运营和Web3技术结合，同时积极布局加密货币投资（如比特币、以太币等）。
• 公司架构：
  • 合伙企业投资：嘉兴博雅（清算中）
  • Web3战略布局：以比特比作为Web3核心资产，通过持有大量比特币（截至2025年6月30日约持有3,353枚）
• 高管结构：
  • 执行董事：戴志康（主席）、陶颖（代理CEO）
  • 独立非执行董事：张毅林、蔡汉强、林俊杰

业务战略与展望

• Web3转型：从传统网络游戏向Web3游戏及基础设施转型，2023年起实施战略。
• 核心资源：加密货币策略为核心，“持有比特比特作为关键引擎”。
  • 截至2025年6月30日持有约3,353枚比特币，平均成本约58,695美元/枚；约298枚以太币，平均成本约1,661美元/枚。
• 业务分布：移动游戏业务为主，2025年上半年收益同比下降5.2%，游戏业务长期化运营及加密波动共同导致。
• 未来展望：
  • 保持传统游戏稳健发展，推动Web3布局，持续加码比特币存储。
  • 严格遵守各国法规，专注打造亚洲领先的Web3游戏生态公司。

财务表现

收入与成本分析

• 收益：

  • 截至2025年6月30日止六个月内收益：港币22.26亿
  • 同比下降5.2%，主要由于网络游戏收益增长放缓及加密货币增值收益下降。

• 成本结构：

  • 收益成本上升4.2%，主要来自托管服务费和佣金支出增加。

• 毛利与亏损：

  • 毛利率下降至68.2%，与同期相比下降近3%。
  • 期内经营亏损下降27.8%至港币2.26亿，调整后纯利下降至港币2,40018万。

资产和负债

• 关键数字资产：
  • 比特币增长率为2.3%，占资产负债表约5%。
• 加密投资情况：
  • 截至2025年6月30日数字资产公平价值达港币308亿
• 其他财务指标：
  • 资产负债比率降至15.8%，流动资产充足。

重大事项

• 合约终止：已终止业务合约对中国太区VIE协议终止以符合外资法规。
• 业务调整：出售旗下游戏资产博雅深圳，摆脱受外国投资限制业务领域
• 股东结构：大股东持股集中，张伟为单一最大股东，控制多数股权。

未来计划

• 继续加大Web3投资与布局，包括加密货币采购和区块链孵化项目。
• 考量二级市场融资(如配股或发债)支持战略资金需求。
• 密切关注国际市场，包括Web3政策发展及数字货币市场变化。

公司前景

1. 新游戏、新技术是关键增长驱动，Web3布局有效平衡投资风险。
2. 数字资产投资未来将持续影响整体财报表现，需关注币价波动及其活化情况。
3. 部分业务稳定，未来描绘期货游戏护城河情况下增长潜力。