20250924-融达期货_郑州_-生猪日报_期价震荡偏弱_5页_718kb

生猪期货行情及市场分析总结

核心内容

本报告分析了2025年9月23日生猪期货行情及市场基本面，指出当前市场呈现震荡偏弱的走势。生猪现货价格小幅下跌，期货市场主力合约LH2511减仓，价格区间在12655元/吨至12840元/吨之间，收盘于12665元/吨。

市场动态

• 生猪注册仓单：9月23日为427手。
• 现货价格：全国生猪出栏价为12.64元/公斤，较前一日下跌0.24%；河南地区出栏价为12.88元/公斤，下跌0.08%；四川地区出栏价为12.27元/公斤，下跌0.57%。
• 期货价格：生猪主力合约LH2511今日减仓531手，持仓约9.35万手，价格下跌1.02%至12665元/吨。
• 主力基差：河南地区基差为215元/吨，较前一日增长126.32%。

基本面分析

供应端

• 能繁母猪存栏量显示，3-12月生猪供应量将逐月增加，但增幅有限。
• 仔猪数据表明，2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加。
• 供应端压力较大，但尚未完全释放。

需求端

• 下半年消费预期优于上半年，对猪价有一定支撑。
• 但9、10月尚未进入消费旺季，需求对价格的支撑仍显不足。

价差表现

• 肥标差或震荡走强，对猪价形成一定支撑。
• 该价差的走强将削弱散户出栏意愿，间接利好猪价。

市场多空逻辑

空头逻辑

1. 出栏体重止跌转增，库存压力尚未完全释放。
2. 后续出栏量仍处高位，供应持续增加。
3. 9、10月尚未进入消费高峰期，需求支撑有限。

多头逻辑

1. 养殖端已有所降重，有利于后市。
2. 天气转凉后，消费有望逐渐好转。
3. 后续出栏虽有增量，但增幅有限，市场可能进入调整期。

策略建议

1. 观点：市场整体呈现震荡偏弱调整。
2. 核心逻辑：
   • 从母猪、仔猪数据来看，12月生猪出栏量可能逐月增加，供应充裕下猪价难有明显上涨。
   • 肥标差企稳反弹，从季节性来看有望继续走强，对猪价形成支撑。
   • 若价格弱势持续，可能形成“价格跌 → 出栏积极性增加 → 价格跌”的负循环，年底猪价或有翘尾迹象，可考虑11-01合约反套操作。

关键信息

• 数据来源：涌益咨询、Wind、融达期货。
• 作者：史香迎，生猪分析师，期货从业资格：F03086321，交易咨询资格：Z0019355。
• 联系方式：邮箱：shixy@hrrdqh.com，电话：0371-69106756。
• 平台信息：《期货数据分析家》平台提供全面智能的投研体验，支持手机端与电脑端访问。

数据追踪

• 全国生猪出栏价：小幅下跌，市场整体偏弱。
• 白条均价：趋势需结合图表观察。
• 样本企业屠宰量：趋势变化需结合图表分析。
• 玉米价格：作为饲料成本，对猪价有间接影响。
• 期货合约最近180天收盘价：显示价格波动趋势。
• 河南地区基差：显著上升，反映现货与期货价差变化。
• 11-01合约价差：反套策略参考。
• 01-03合约价差：显示不同合约间的价差变动。

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