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宏源生猪周报 20240620 总结

猪价预测

• 猪价缺乏利好支撑，预计震荡偏弱。截至6月19日，全国生猪出栏均价1820元/公斤，较前一周下跌0.81元/公斤。

供应端

• 猪价处于相对高位，但支撑不足，养殖端挺价松动，出栏增加导致现货价格回落。预计供应压力持续。
• 二育行为大幅减少，因采购体重段110-115千克育肥至150千克出栏无利可图；7月和9月期货合约测算显示二育利润分别为-102元/公斤和-34元/公斤。
• 标肥价差从上周的1元/公斤降至0.01元/公斤，因高温天气和体重增加料肉比上升，出栏意愿增加；样本企业均重达12.39千克。
• 能繁母猪存栏量同比增加，5月数据增长率0.38%，去产能结束；传统消费淡季出栏计划环比下降。

需求端

• 屠宰企业持续亏损，试图提高白条价格，但需求不振，开工率降至2.394%，降幅0.87%；白条均价2356元/公斤，较上周下跌0.89元/公斤。
• 牛羊肉价格上涨对猪肉形成挤出效应，牛肉-猪肉价差缩小；猪肉-白条鸡价差上升，带动猪肉消费放缓。

期货市场

• 期价震荡下跌，09合约收盘价17640元/吨，较上周跌690元/吨，09-11价差-300元/吨，09-01价差-5元/吨。
• 基差升水但窄化，河南现货基差770元/吨，同比下降70元/吨；期现价差基本同步，显示市场震荡。

其他因素

• 养殖利润持续改善，自繁自养利润5.7388万元/头，外购育肥利润6.7674万元/头，较上周增加。
• 仔猪价格攀升，15公斤仔猪均价807元/头，涨幅0.75%，补栏成本高企，短期谨慎。
• 猪粮比小幅回落至7.54-7.59，饲料价格稳定，短期对养殖影响有限。

风险提示

• 期货市场存在风险，投资需谨慎，报告不构成投资建议，仅供参考。