20221215-国新国证期货-沪铜日评_议会偏鹰铜价承压运行_2页_238kb

沪铜市场总结（2022年12月15日）

核心内容概述

2022年12月15日，沪铜市场在多重因素影响下呈现偏弱运行态势。主要受美联储政策、国内需求疲软及南美洲铜矿供应风险等影响，铜价承压下行，市场情绪偏谨慎。

主要观点

• 美联储政策影响：美联储宣布将加息幅度降至50基点，联邦基金利率区间上调至4.25%-4.50%，创2007年12月以来新高。同时，美联储继续推进缩表计划，点阵图显示多数委员对终端利率的预期上调至5%以上，表明美联储维持鹰派立场，对铜价形成宏观压力。

• 国内需求疲软：临近年末，国内进入消费淡季，市场对短期需求有所担忧。现货升水回落至平水附近，显示市场对需求的预期转弱。

• 南美供应风险：秘鲁政治动荡导致主要铜矿供应道路受阻，尤其是Las Bambas铜矿，该矿供应全球约2%的铜。抗议活动持续影响运输，对铜供应造成潜在威胁。尽管部分矿山如Quellaveco仍维持正常生产，但整体供应稳定性受到质疑。

• 智利产量预期下调：智利铜业委员会（Cochilco）下调了2022年和2023年的铜价预期，分别为3.98美元/磅和3.70美元/磅。预计2022年智利铜产量将减少5.8%至530万吨，2023年则有望增长7.5%至570万吨，反映市场对供应端的担忧。

• 沪铜价格表现：上海金属网1#电解铜报价为66050-66200元/吨，均价66125元/吨，较上一交易日下跌500元/吨。沪铜2212主力合约今日收盘下跌540元/吨，跌幅0.81%。现货市场成交清淡，升水波动有限，平水铜升180元上下，好铜升230元上下，湿法铜及差铜成交稀少。

关键信息汇总

宏观面

• 美联储加息至4.25%-4.50%，点阵图显示终端利率预期上移，宏观环境偏空。
• 鲍威尔强调需看到更多通胀下降证据，通胀风险仍倾向上升。

基本面

• 国内消费进入淡季，短期需求预期转弱。
• 现货升水回落至平水附近，市场情绪偏谨慎。
• 智利铜产量预计2022年下降5.8%，2023年增长7.5%，铜价预期下调。

供应面

• 秘鲁政治动荡引发全国性抗议，影响高速公路及矿区运输，尤其是Las Bambas铜矿。
• Quellaveco矿仍正常运营，但Antamina铜矿（必和必拓与嘉能可合资）未明确回应供应情况。

市场表现

• 沪铜主力合约下跌0.81%，现货市场成交清淡。
• 升水波动有限，平水铜与好铜成交相对集中，湿法铜及差铜较少。

后续关注点

• 美联储后续政策动向，尤其是点阵图和对通胀的判断。
• 秘鲁政治局势是否缓解，铜矿供应是否恢复。
• 智利铜产量变化及全球铜价走势。
• 国内需求能否在年末有所反弹，影响铜价走势。