20260122-山西证券-非银行金融行业周报_监管任务明确_关注板块投资价值_10页_962kb

非银行金融行业周报总结（20260112-20260118）

核心内容

本行业周报聚焦2026年非银行金融行业的监管动态、市场表现及投资建议，强调政策对行业发展的积极影响，指出市场在结构性调整中的机遇与挑战。

主要观点

1. 监管政策明确，行业规范发展

• 证监会明确2026年资本市场五大工作任务，包括强化交易与信息披露监管、推动创业板与科创板改革、提升债券市场质量、打击财务造假等违法行为。
• 衍生品交易监督管理办法正式出台，明确衍生品市场功能定位为“管理风险、配置资源、服务实体经济”，支持开发满足中长期资金风险管理需求的产品。
• 证监会提出逆周期管理措施，控制杠杆水平，提升监管执法震慑力，推动特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地。

2. 提高中长期资金入市比例

• 政策鼓励“长钱长投”市场生态，推动资本市场高质量发展。
• 部分券商有望通过外延式与内涵式发展，拓展海外业务，实现业绩稳步增长。

3. 市场表现分化

• 上周（20260112-20260116）沪深300指数下跌0.57%，创业板指数上涨1.00%，申万一级非银金融指数下跌2.63%，在31个行业中排名第26位。
• A股日均成交额环比上涨21.50%，达到3.47万亿元。

4. 行业重点数据跟踪

• 质押股占比为3.54%，两融余额为2.73万亿元，环比上升3.96%。
• 2025年12月基金发行份额为521.95亿份，环比下降1.62%，其中股票型基金发行份额占比达35.12%。
• 股权承销规模为703.18亿元，IPO金额314.12亿元，再融资金额389.06亿元。
• 债券市场方面，中债-总全价指数下跌2.43%，10年期国债到期收益率为1.84%，较2025年初上行23.47bp。

5. 行业动态与政策调整

• 中国人民银行宣布下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，促进重点领域信贷投放，支持经济结构转型。
• 沪深北交易所将融资保证金比例从80%提高至100%，以降低杠杆水平，保护投资者权益，促进市场长期稳定。

6. 上市公司重点公告

• 华安证券：拟向华富基金增资，持股比例从49%提升至51%，成为控股股东。
• 财达证券：唐山港口实业集团持股比例达12.94%，构成一致行动人。
• 财通证券：聘任叶笃银先生为副总经理。

关键信息

• 监管任务：2026年资本市场五大工作任务，重点在于风险防控、资源配置与服务实体经济。
• 衍生品监管：管理办法出台，明确市场定位与监管原则，推动市场健康发展。
• 市场表现：主要指数分化，创业板指数上涨，非银金融板块表现相对较弱。
• 融资与交易：两融余额增长，融资保证金比例提高，显示市场流动性与风险控制的双重考量。
• 投资建议：关注券商板块的外延与内涵式发展机会，把握资本市场改革带来的增长潜力。

风险提示

• 宏观经济数据不及预期
• 资本市场改革不及预期
• 一二级市场活跃度不及预期
• 金融市场大幅波动
• 市场炒作并购风险

投资评级说明

• 公司评级：根据预计涨幅与基准指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：分为领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：分为A（波动率 ≤ 基准指数）与B（波动率 > 基准指数）。

分析师承诺与免责

• 分析师承诺独立、客观、合法合规地出具研究报告。
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• 报告内容仅反映发布当日的判断，可能随市场变化而调整。

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