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早间评论总结（2022年6月28日）

核心内容概述

本报告为西南期货研究所发布的早间评论，涵盖宏观经济、贵金属、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤焦炭、天然橡胶、PVC、PP&LL、铜、铝、锌、铅、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋和玉米等品种的市场分析。报告对各品种的近期走势、市场供需、价格影响因素及投资策略进行了综合点评，强调了宏观政策、供需变化、成本因素和市场情绪对价格走势的多重影响。

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主要观点与关键信息

宏观经济

• 资金面：央行进行1000亿元逆回购操作，净投放900亿元，市场利率全线上涨。
• 利润数据：1-5月工业企业利润同比增长1%，主要贡献来自上游能源行业。
• 国债策略：中长期利率有望回升，收益率曲线或回归平坦，建议关注债市走势。

贵金属

• 价格表现：沪金涨0.68%，沪银涨2.39%。
• 市场预期：美联储加息预期强烈，短期贵金属承压，中长期仍有配置机会。
• 策略：关注金银比做多机会。

螺纹钢、热卷

• 价格走势：弱势震荡，现货价格稳定。
• 供需分析：库存压力大，需求偏弱，中期有望筑底回升。
• 策略：建议等待做多机会。

铁矿石

• 价格反弹：期货价格出现反弹。
• 供需变化：钢厂减产压力加大，铁矿石需求萎缩，价格或继续走弱。
• 策略：建议关注中线做空机会。

焦煤焦炭

• 价格表现：焦煤焦炭期货上涨。
• 供需分析：上游库存增加，中下游去库，炼焦产能利用率高位回落。
• 策略：轻仓做空。

天然橡胶

• 价格走势：主力合约小幅收涨。
• 供需变化：全球供应改善，国内需求偏弱，库存小幅回升。
• 策略：建议短线区间操作。

PVC

• 价格表现：主力合约下跌逾2%。
• 供需分析：供应端开工率低，成本端煤炭价格下跌，需求端偏弱。
• 策略：建议观望为主。

PP&LL

• 价格走势：跌逾1%，夜盘探底回升。
• 供需分析：上游开工率走低，需求端有所恢复，库存小幅去化。
• 策略：建议逢低试多。

铜

• 价格表现：国内电解铜价格小幅波动，期货价格大幅下跌。
• 供需分析：国内供应增加，海外需求疲软，成本支撑仍存。
• 策略：建议获利盘止盈离场，待反弹后择机入场。

铝

• 价格表现：国内电解铝价格小幅波动。
• 供需分析：供应端增量预期，但能源成本高企，海外需求回落。
• 策略：建议维持观望。

锌

• 价格表现：国内电解锌价格小幅波动。
• 供需分析：精炼锌供应偏紧，国内基本面向好。
• 策略：建议维持观望。

铅

• 价格表现：电解铅价格小幅波动。
• 供需分析：供应偏紧，下游消费清淡，再生铅成本支撑有效。
• 策略：建议区间操作。

豆粕

• 价格表现：国内豆粕价格小幅上涨。
• 供需分析：国内豆粕库存回升，出口较好，内需不足。
• 策略：建议豆粕空单减仓持有，推进止盈。

油脂

• 价格表现：豆油、棕榈油、菜油价格均上涨。
• 供需分析：国内油脂库存变化不一，外盘带动价格上涨。
• 策略：建议油脂空单轻仓持有，推进止盈。

棉花&棉纱

• 价格表现：外盘棉花价格大幅下跌。
• 供需分析：全球棉花生长优良率下降，国内库存高企，内需不足。
• 策略：建议观望，等待机会分批做多。

白糖

• 价格表现：国内白糖价格小幅下跌。
• 供需分析：巴西糖产量高于预期，国内库存处于中性偏低水平。
• 策略：建议等待机会分批做多。

苹果

• 价格表现：苹果期货价格大幅上涨。
• 供需分析：全国苹果减产，库存下降，消费淡季，价格或阶段性反弹。
• 策略：建议等待机会做多。

生猪

• 价格表现：生猪价格大幅上涨。
• 供需分析：市场猪源偏紧，养殖端控量出栏，消费疲软。
• 策略：建议暂时观望，注意资金管理，设置止损。

鸡蛋

• 价格表现：鸡蛋价格小幅波动。
• 供需分析：供应继续增加，但蛋鸡存栏同比偏低，饲料成本支撑蛋价。
• 策略：建议逢低做多。

玉米

• 价格表现：玉米价格小幅下跌。
• 供需分析：北方港口集港量少，南方库存充足，需求偏弱。
• 策略：建议区间操作，注意资金管理，设置止损。

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投资策略总结

品种	策略建议
贵金属	关注金银比做多机会
螺纹钢	等待做多机会
铁矿石	关注中线做空机会
焦煤焦炭	轻仓做空
天然橡胶	短线区间操作
PVC	观望为主
PP&LL	逢低试多
铜	获利盘止盈离场
铝	维持观望
锌	维持观望
铅	区间操作
豆粕	空单减仓持有
油脂	空单轻仓持有
棉花&棉纱	观望，等待机会分批做多
白糖	等待机会分批做多
苹果	等待机会做多
生猪	暂时观望
鸡蛋	逢低做多
玉米	区间操作

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免责声明

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