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报告基本信息

• 报告日期：2024年1月30日
• 报告类型：铁矿石日评（黑色金属研究）
• 发布单位：建信期货研究发展部
• 免责声明：市场有风险，投资需谨慎，本报告不构成投资建议。

行情回顾

• 期货表现：1月29日，铁矿石2405合约震荡上行，午盘探底回升后收报9985元/吨，单日涨幅106%，创下1月9日以来新高。
• 持仓变化：主力合约2405持仓量为551.5万手，资金净流入1.07亿元；主要多空对比偏离度-0.79%，显示市场情绪分化。
• 现货动态：青岛港铁矿石现货价格以上涨为主，PB粉环比上涨11元/吨至1039元/吨；高品矿与PB粉价差收窄，低品矿价差扩大。

后市展望

利好因素

• 政策支持：住建部推动房地产融资协调机制落地，央行超预期降准，提振市场信心。
• 基本面边际改善：进口矿库存可用天数接近2023年春节前高点，港口库存回升，短期供需矛盾缓解。
• 航运数据：巴西和澳洲铁矿石发货量增加，船运市场支撑矿价。

利空因素

• 需求疲软：钢厂复产不及预期，五大钢材品种周度产量虽调头回升，但钢厂亏损严重，实际需求仍偏弱。
• 库存压力：进口矿库存已达历史高点，冬储补库临近尾声，增量空间有限；港口库存回升至近年高水平，需警惕累库压力。
• 成本结构分化：部分企业铁矿采购成本低、利润高，而高成本企业压力较大。

价格展望

近期铁矿石价格预计维持宽幅震荡，短期受政策和航运利好支撑，但中长期基本面偏弱，需警惕需求兑现不及预期的风险。

行业要闻

1. 工业利润数据：2023年黑色金属冶炼利润总额同比增长15.73%，设备制造业亦出现差异化表现。
2. 基建投资：全国18个省份公布2024年交通建设计划，总投资超24万亿元。
3. 融资政策调整：证监会暂停限售股出借，并调整融券机制，提升市场效率。
4. 企业成本差异：中钢协数据显现出铁矿采购成本大幅分化，部分企业优势明显，部分面临亏损压力。

数据概览

• 港口动态：青岛港高品矿与PB粉价差收窄，低品矿价差扩大；现货与期货基差维持一定水平。
• 铁矿石库存：进口矿库存可用天数27天，接近去年春节前高点，钢厂库存回升。
• 供需指标：全国日均铁水产量小幅回升，电炉产能利用率提升，但钢厂复产进度滞后。

核心投资建议

聚焦政策与航运双重利好的超亿吨矿种，注意航运旺季下基本面边际改善弹性，但需警惕钢厂复产不及预期及库存积压风险。

本文仅作信息传播之目的，不构成任何投资建议，投资者据此入市，风险自担。