20240305-中财期货-油脂月报_供强需弱结构_油脂偏弱运行_11页_1mb

中财期货 农产品组 研究报告

核心观点

本月油脂盘面预计偏弱运行。

主要因素

• 棕榈油：产地减产期即将结束，短期供给偏紧，库存连续下滑将支撑价格，但后续增产将缓解供应压力；国内进口利润低迷，买船减少。
• 豆油：南美大豆丰产概率大，全球供应宽松，巴西收成加快但产量下调；国内需求回落，基差走弱。
• 菜油：国内压榨量和进口菜籽库存增加，供应充足；需求受节后影响冷清。

操作建议

暂时观望

重点关注

1. 南美产量情况
2. 国内需求变化