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燃料油早报总结 - 2023-08-15

核心观点

报告认为当前多因素支撑下，燃料油短期预计震荡偏强运行，其中高硫燃料油受原油价格支撑和基本面改善影响，短期走势相对乐观。

多方因素分析

• 成本支撑：国际油价屡创新高，OPEC宣布坚持减产至2024年，俄罗斯高硫燃料油向亚洲出口明显下滑，新加坡供给压力减缓。
• 需求拉动：中东、南亚地区夏季发电进入旺季，美国炼厂开工率回升，对高硫燃料油需求旺盛。
• 基差情况：新加坡高硫380燃料油折盘价3873元/吨，FU2310期货价3536元/吨，基差337元，期货贴水现货。
• 库存下滑：新加坡高低硫燃料油总库存2047万桶，环比大降1069%，处于五年均值附近。
• 盘面形态：主力合约价格运行于20日均线之上，20日线呈上升趋势。
• 持仓状况：主力持仓呈现净多头格局，且多头资金继续增仓。

空方因素分析

• 亚太地区采购低硫燃料油的发电需求处于过渡期，市场情绪较为低迷。
• 全球航运活动低迷，对低硫船用油需求形成抑制。

风险点提示

• 美联储超预期加息可能冲击大宗商品市场。
• 俄罗斯高硫燃料油出口量增加的异常情况。
• 国际天然气供应紧张超预期发展。

主要逻辑

• 成本端原油价格中枢不断抬升，给予燃料油价格持续单边驱动动力。
• 高低硫燃料油基本面分化格局明显，长期来看高硫燃料油价格将持续收复与低硫燃料油的价差。
• 当前需关注主要贸易国家燃料油市场供需动态与政策动向。

价格与基差信息

• 高硫380燃料油：新加坡报价540-544美元/吨区间，主力合约对现货基差150-300美元/吨。
• 低硫燃料油：C1报价42-46美元/加仑，价差结构持续收窄。
• 期货市场：FU主力合约环比下跌，LU主力合约大幅上涨，价差变动明显。

数据来源补充

参考源包括Wind、金联创、期货公司内部研究等，所有价格数据与库存在报告中已明确标注时间基准。

（注：此版本保留了数据中的关键数字信息，但未包含涉及机构联系方式的冗余内容。）