20210620-兴业证券-银行业周报_上海农商行IPO获批_关注银行长期负债成本优化_16页_2mb

银行业周报总结（2021.06.14-2021.06.20）

核心内容

本周银行板块整体下跌 1.63%，跑赢沪深300指数 0.71个百分点，其中表现较好的为中小银行：南京银行（+0.88%）、上海银行（+0.24%）、浙商银行（+0.00%）。上海农商行IPO获批，加上瑞丰银行待上市，上市银行已超过40家，未来还有十余家区域性银行计划A股上市。过去两年，银行通过永续债和优先股补充资本，2020年以来，中小型银行通过转债+配股实现外源性扩张。监管机构推动银行多渠道补充资本，预计本轮资本补充将满足系统重要性金融机构监管要求，并为未来2-3年增长奠定基础。

主要观点

• 银行板块表现：银行股在二季度具备业绩拐点和估值上行弹性，建议逐步配置。
• 存款定价改革：存款长端定价下行确定性高，短期存款价格上升弹性有限，预计1Y以上存款平均付息率将下降 10-30bps，对应存款成本下行 2-6bps。
• 行业龙头表现：坚定长期看好行业龙头，包括招商银行、平安银行、兴业银行、宁波银行、杭州银行等。
• 低估值标的：重点推荐江苏银行、成都银行、南京银行等低估值标的。
• 市场风格：银行股在一季度被公募基金增持约 2pct，接近2016年末的持仓水平。

关键信息

1. 行业及公司动态

• 央行：6月MLF等额平价续做，中标利率为 2.95%，与5月持平，连续15个月保持不变。
• 财政部：下达2021年普惠金融发展专项资金 44.67亿元，支持小微贷款。
• 国家统计局：发布2021年5月宏观经济数据，显示经济保持增长态势。
• 银保监会：就《银行保险机构大股东行为监管办法（试行)》公开征求意见，限制大股东杠杆水平和交叉持股。
• 证监会：核准上海农商行IPO申请，预计其将成为第41家A股上市银行。
• 公司动态：
  • 贵阳银行增加注册资本至 36.56亿元，并聘任新行长。
  • 浙商银行聘任新行长。
  • 宁波银行与民生银行宁波分行诉讼终审结案，无损失。
  • 郑州银行未通过资本公积转增股份议案。
  • 光大银行发布优先股股息派发公告。

2. 近期市场回顾

• A股银行涨跌幅及估值：南京银行（+0.88%）、上海银行（+0.24%）、浙商银行（+0.00%）表现较好，而厦门银行、杭州银行、兴业银行表现较差。
• H股银行涨跌幅及估值：江西银行（+2.17%）、浙商银行（+0.76%）表现较好，锦州银行（-14.73%）、中行（-3.06%）等表现较差。
• 折溢价率趋势：A股银行相对于H股折溢价率趋势显示，部分银行存在溢价，部分折价。

3. 沪深港通资金流向

• 北向资金：江苏银行、邮储银行、杭州银行等银行获得北向资金增持，部分银行如招行、中信银行等被减持。
• 南向资金：浙商银行、民生银行等获得南向资金增持，部分银行如汇控、中行等被减持。

4. 资金价格回顾

• 公开市场操作：6月18日央行净回笼 100亿元。
• 人民币兑美元汇率：本周下贬至 6.44。
• 10年期国债收益率：微幅下行至 3.12%。
• 10年期企业债（AAA）到期收益率：下行至 3.97%。
• 同业存单利率：1/3/6月同业存单利率分别为 2.54% / 2.68% / 2.90%，发行规模为 3,557亿元。

5. 理财产品回顾

• 理财产品发行：上周发行 807款，到期 1,083款，净发行 -276款。
• 预期收益率：所有期限的理财产品预期收益率均有所下跌，其中2个月理财产品收益率跌幅最大，为 -29.6bps。
• 发行市场概况：各期限理财产品数量和占比有所变化，1个月以内占比下降，24个月以上占比上升。

6. 同业存单市场回顾

• 同业存单发行利率：1/3/6月同业存单利率分别为 2.54% / 2.68% / 2.90%。
• 发行规模：本周发行 546款，融资 3,557亿元，累计发行规模达 121,489亿元。
• 发行期限结构：近四周同业存单发行期限结构变化，6个月期限占比上升。

风险提示

• 银行资产质量：可能超预期恶化。
• 监管政策变化：可能超预期调整。

投资建议

• 股票评级：买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：推荐、中性、回避。

分析师声明

• 分析师傅慧芳、陈绍兴具有证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度出具本报告。
• 报告内容反映分析师的研究观点，不构成具体投资建议。

法律声明

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