20251117-爱建证券-智能制造行业周报_人形机器人整机厂正加速资本化进程_13页_4mb

行业研究｜智能制造行业周报（2025/11/10-2025/11/14）

1. 概要

• 机械设备板块表现：本周沪深300指数下跌1.08%，机械设备板块下跌2.22%，跑输大盘，申万一级行业排名第28/31位。
• 估值变动：板块整体估值PE-TTM为36.6x，其中机器人、其他自动化、磨具磨料估值较高；工程整机、轨道交通Ⅲ、能源重型设备估值较低。

2. 产业动态

（1）人形机器人整机厂加速资本化进程**

• 宇树科技：完成上市辅导，计划2025年10–12月提交IPO申请，资本结构优化。
• 智元机器人关联公司智元创新完成股份制改造，持股上纬新材63.62%股权，完成收购。

（2）半导体设备需求提升**

• 薄膜沉积设备：随着3D堆叠技术应用，ALD/CVD工艺需求增长，微导纳米已实现规模化国产应用。
• 存储测试设备：晶圆测试及成品可靠性验证设备需求增加，精智达高速FT测试机国产化进展显著。

（3）可控核聚变突破**

• 朗缪尔探针研发进展：西物院成功研制可耐20MW/m²热负荷的探针，刷新全球纪录，应用于ITER装置。

3. 投资建议

1. 人形机器人整机产业链：关注核心零部件企业【中大力德】【鸣志电器】【德昌电机控股】。
2. 半导体设备供应商：推荐【微导纳米】【精智达】【长川科技】。
3. 核聚变产业链：建议关注【厦门钨业】【杭氧股份】（钨材料、温控系统）。

4. 风险提示

• 宏观经济波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定性及技术迭代挑战。
• 机械设备板块估值对市场情绪和政策环境敏感。