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报告摘要

格林大华期货研究院于2025年4月7日发布报告，分析了铜与贵金属市场的近期走势及影响因素。报告指出，当前市场受到美国与中国的关税政策影响，全球经济面临一定的不确定性，同时国内需求增长为铜价提供支撑，而贵金属则因市场恐慌情绪而承压。

行情复盘：铜价出现大幅下跌，LME期铜跌6.86%至8690美元/吨，沪铜主连跌1.29%收于78860元/吨，COMEX铜主连跌4.64%至4.1820美元/盎司。
重要资讯：
- 美国3月非农数据超预期，新增就业人数22.8万，失业率4.2%。
- 美联储5月维持利率不变概率为56.7%，降息25个基点概率为43.3%。
- 特朗普呼吁鲍威尔降息，但鲍威尔认为调整货币政策“为时过早”。
- 美国对全球贸易伙伴征收10%基础关税，部分国家更高关税将于4月9日生效。
- 中国对美国所有进口商品加征34%关税，但对4月10日前启运、4月10日后进口的货物不加征。
市场逻辑：
- 美国“对等关税”政策超出市场预期，加剧贸易摩擦，引发市场恐慌情绪，导致大宗商品价格下跌。
- 尽管铜价受关税影响承压，但国内需求增长（尤其是电力投资及数据中心建设）为铜价提供支撑。
- 铜供需未发生根本变化，需求向好趋势明确，短期价格受情绪影响，但长期仍具上涨潜力。
交易策略：
- 建议铜价下跌时减仓或平仓。
- 伦铜关注8200-8350美元/吨区间，沪铜主连关注75000-78000元/吨区间。

行情复盘：贵金属价格震荡走低，COMEX黄金期货跌1.98%至2989.1美元/盎司，COMEX白银期货跌4.19%至28.28美元/盎司；沪金主连涨0.74%至739.04元/克，沪银主连跌1.37%至8286元/千克。
重要资讯：
- 美国非农数据与失业率数据表明经济滞胀风险上升。
- 全球最大黄金ETF持仓减少，显示市场对黄金的短期需求有所降温。
- 全球最大白银ETF持仓减少，反映市场对白银的观望态度。
市场逻辑：
- 贸易摩擦升级引发市场对全球经济衰退的担忧，导致贵金属价格承压。
- 虽然黄金和白银的长期需求仍具支撑，但短期因市场恐慌情绪及止盈盘离场，价格偏弱。
交易策略：
- 建议贵金属短期多单观望。
- COMEX黄金关注2920-3040美元/盎司区间，COMEX白银关注27.5-29.1美元/盎司区间。
- 国内沪金主连关注700-720元/克区间，沪银主连关注7900-8200元/千克区间。