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原木日报总结（2025年12月23日）

核心内容

本报告为银河期货大宗商品研究所研究员朱四祥于2025年12月23日发布的原木市场分析，内容涵盖原木及木方价格数据、期货市场动态、市场回顾、重要资讯、逻辑分析及投资策略。

原木及木方价格数据

原木价格（日）

木方价格（日）

期货市场动态

市场回顾

• 原木价格整体持稳，部分区域如新民洲出现小幅上涨。
• 主力合约LG2603收盘价为770元/方，较上一交易日下跌1.28%。

重要资讯

1. 新西兰原木发运：本周（2025/12/13-12/19）新西兰12港原木离港发运10船39万方，环比减少4船14万方。其中，新西兰直发中国7船26万方，环比减少4船15万方。
2. 中国到港量：2025年12月15日-12月21日，中国13港新西兰原木预到船16条，较上周增加8条，周环比增加100%；到港总量约54.7万方，较上周增加25.7万方，周环比增加89%。

逻辑分析

• 短期原木估值处于底部区间，部分区域低价支撑下估值有企稳迹象。
• 成本端外盘降价与海运费下行持续压制估值上行空间，国际市场估值传导进一步加剧国内市场压力。
• 驱动因素包括：
  • 冬季施工淡季导致终端需求疲软，制约估值修复；
  • 库存持续去库、远期供应收缩及部分区域需求韧性，为估值提供底部支撑。

投资策略

1. 单边策略：观望为主，激进投资者可少量布局多单。
2. 套利策略：3-5反套逐步止盈。
3. 期权策略：观望。

附图说明

本报告附有以下图表，用于辅助分析：

• 图1：辐射松3.8中A价格
• 图2：云杉、冷杉11.8米价格
• 图3：辐射松木方（30004090）市场价
• 图4：铁杉木方（30004090）市场价
• 图5：进口原木CFR价格（单位：美元、欧元）
• 图6：新西兰原木发运至中国（单位：万方）
• 图7：港口原木库存结构（单位：万立方米）
• 图8：主要省份港口库存（单位：万立方米）
• 图9：主要省份港口出库量（单位：万立方米）
• 图10：新西兰船用燃料油价格

作者承诺

朱四祥研究员承诺以独立、客观的态度出具本报告，内容反映其研究观点，且未因本报告获得任何形式的报酬。

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