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动力煤市场分析总结（2024年02月21日）

核心内容

2024年2月21日，动力煤市场整体呈现震荡偏强态势，主要受降温天气及非电环节需求边际改善影响。尽管节后煤矿逐步复工复产，产量有所回升，但市场煤采购意愿依然较弱，库存压力有限。同时，由于产区局部天气影响，拉运受阻，供需阶段性错配，进一步支撑煤价。

基本面分析

港口报价

• 广州港：

  • 5500大卡澳煤库提含税价：1018元/吨
  • 5000大卡澳煤库提含税价：893元/吨
  • 3800大卡印尼煤库提含税价：653元/吨
  • 4200大卡印尼煤库提含税价：715元/吨
  • 4800大卡印尼煤库提含税价：856元/吨

• 防城港：

  • 3800大卡印尼煤库提含税价：663元/吨
  • 4700大卡印尼煤库提含税价：846元/吨

产地报价

• 山西大同南郊：5500大卡动力煤坑口含税价780元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗：
  • 4000大卡动力煤坑口含税价458元/吨
  • 4500大卡动力煤坑口含税价473元/吨
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗：5500大卡动力煤坑口含税价696元/吨
• 鄂尔多斯准格尔旗：6000大卡动力煤坑口含税价840元/吨

持仓情况

• 2月20日，动力煤ZC403合约多头减仓0手，空头减仓0手，持仓量为0.0000手。

趋势强度

• 动力煤ZC403合约趋势强度为0，表明市场整体处于中性状态。

主要观点与建议

空头观点

1. 煤矿节后复工复产，产量触底反弹，无预期外减量。
2. 下游以保供长协为主，市场煤采购意愿不强，库存压力有限。
3. 降温天气对煤炭日耗影响有限，非电需求边际改善是短期支撑。

综合分析

• 短期支撑：降温天气及非电环节需求边际好转，推动动力煤价格震荡偏强。
• 供需错配：煤矿复工节奏缓慢，局部降雪天气影响拉运，导致供需阶段性不匹配。
• 价格驱动：在库存和产量增长有限的情况下，需求边际改善为煤价提供上行动力。
• 风险提示：随着需求释放结束，煤价上涨空间仍需进一步验证。

风险与注意事项

• 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并承担相应风险。
• 本报告不构成具体投资建议，仅为专业投资者参考。

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