晨会速递总结
核心内容概述
本报告为光大证券晨会内容摘要，涵盖债券市场、通信行业、传媒行业、基础化工行业、A股及海外市场、外汇市场、利率市场等多方面的市场分析与投资建议，旨在为投资者提供全面的市场洞察与策略参考。
债券市场分析
可转债抢权配售策略
- 市场波动：转债市场波动加大，但打新收益逐年提升。
- 策略收益：抢权配售是当前机构投资者参与转债打新的重要方式，2019年至今平均每手（1000元）转债盈利约93.6元。
- 影响因素：分析了影响抢权配售策略的转债、股票因素，并提出了三种提升策略。
信用债市场
- 市场数据：截至2022年11月末，我国存量信用债余额为26.88万亿元。
- 发行与偿还：2022年11月信用债发行8867.97亿元，环比下降9.12%；总偿还额9179.56亿元，净融资-311.59亿元。
- 信用利差：各评级城投债和产业债信用利差均呈现走阔态势。
行业研究分析
通信行业
- 投资策略：全面看好通信板块及数字基建主题性行情。
- 重点推荐：运营商包括中国移动、中国联通；IDC行业推荐光环新网，关注奥飞数据、数据港、宝信软件、美利云；光模块行业关注新易盛、中际旭创、光迅科技；物联网行业关注移远通信、移为通信；北斗行业关注华测导航。
- 评级：买入。
传媒行业
- 投资策略：建议积极布局传媒三条主线：1）短视频内容生态驱动流量增长；2）疫情后复苏主线，广告与影视行业有望触底反弹；3）出海2BVR内容带来的新机会。
- 评级：买入。
Roblox（RBLX.N）点评
- 公司表现：平台DAU增长较快，平均时长与变现能力维持增长韧性。
- 业绩压力：成本优化和新变现模式仍在探索，营业收入与净利润短期承压。
- 预测调整：下调22-23年营业收入预测为28.6/32.6亿美元，新增24年营收预测37.3亿美元。
- 估值与评级：目前股价对应22/23/24年6/6/5倍市销率，下调至“中性”评级。
公司研究分析
- 业务拓展：通过收购Agrinova公司实现业务互补，大力拓展海外布局。
- 盈利预测：维持22-24年归母净利润预测分别为10.26/11.98/13.99亿元。
- 评级：买入。
- 风险提示：原料及运输成本波动、下游需求不及预期、环保及安全生产风险。
市场数据汇总
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3199.62 |
-0.40 |
| 沪深300 |
3958.44 |
-0.25 |
| 深证成指 |
11418.76 |
0.17 |
| 中小板指 |
7641.94 |
0.32 |
| 创业板指 |
2414.04 |
0.87 |
股指期货
| 合约 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2212 |
3969.80 |
0.67 |
| IF2301 |
3975.80 |
0.68 |
| IF2303 |
3984.20 |
0.62 |
| IF2306 |
3971.00 |
0.64 |
商品市场
| 商品 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
401.10 |
-0.17 |
| 燃油 |
2495 |
-1.73 |
| 铜 |
65440 |
-0.50 |
| 锌 |
24610 |
-0.02 |
| 铝 |
19140 |
-0.23 |
| 镍 |
207650 |
0.46 |
外汇市场
| 币种 |
中间价 |
涨跌 |
| 人民币对美元 |
6.9746 |
-0.91 |
| 人民币对欧元 |
7.3251 |
-1.27 |
| 人民币对日元 |
0.0511 |
-2.33 |
| 人民币对港币 |
0.8978 |
-0.74 |
利率市场
| 市场 |
前加权平均利率% |
涨跌BP |
| DR001 |
1.0256 |
-4.58 |
| DR007 |
1.6032 |
0.23 |
| DR014 |
1.5999 |
2.14 |
| 一年期国债 |
2.2495 |
9.29 |
| 五年期国债 |
2.7061 |
-2.64 |
| 十年期国债 |
2.8702 |
-4.50 |
行业及公司评级体系
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 |
未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级 |
评级基准指数说明
- A股主板基准为沪深300指数；
- 中小盘基准为中小板指；
- 创业板基准为创业板指；
- 新三板基准为新三板指数；
- 港股基准指数为恒生指数。
估值方法的局限性说明
- 本报告分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
- 采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
分析师声明
- 署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师。
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- 分析师报酬评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券的整体收益。
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