20250811-国金证券-奥比中光-688322.SH-深度相机龙头迎扭亏元年_战略合作地平线_4页_974kb

业绩简评：
公司2025年上半年实现营业收入4.35亿元，同比增长104.14%；利润为0.52亿元，去年同期亏损0.51亿元；归母净利润0.60亿元，去年同期亏损0.53亿元，业绩表现亮眼。

公司主营业务中，3D视觉传感器、消费级设备、工业级设备及其他收入分别增长65.71%、159.88%、-69.00%和+57.49%，主要得益于机器人业务的发展以及消费级设备在三维扫描和支付场景的扩张。同时，公司费用率大幅下降，得益于前期充分投入，本期期间费用率为28.81%，同比下降近30个百分点，显示出良好的成本控制能力。

公司与地平线及其子公司地瓜机器人签署合作协议，旨在深化机器人领域的合作，共享客户资源，有望进一步扩大市场份额，增强市场影响力。

市场展望方面，公司深度相机的渗透率、单机搭载量和市占率有望提升，随着机器人智能化水平的提高，深度相机的需求将随之增长。公司综合实力已开始超越英特尔等竞争对手，预计将维持较高的市场占有率，未来发展潜力较大。

风险方面，需关注人民币汇率波动、大股东减持以及限售股解禁等可能对公司股价和经营造成的影响。

国金证券维持对公司的“买入”评级，上调2025-2027年盈利预期，预计净利润分别为1.34亿、3.29亿和5.43亿元，同比增长率分别为145%和65%，对应PE分别为254倍、103倍和63倍。