20250813-天风证券-奥比中光-688322.SH-25H1营收翻倍增长_携手地平线扩大机器人领域优势_3页_959kb

奥比中光2025年半年报分析总结

公司业绩亮点

奥比中光在2025年上半年实现了显著财务增长，营业收入达4.35亿元，同比增长104.14%。主要驱动因素是三维扫描和支付场景业务的扩展，尤其是“碰一下”支付方式的合作。归母净利润为0.60亿元，较上年同期增加1.14亿元；扣除股份支付后净利润增至0.70亿元，去年同期增加0.97亿元。经营活动现金流量净额0.84亿元，同比增加1.14亿元，这得益于销售回款的增长。公司在一季度扭亏为盈的基础上，二季度进一步发力，在AI高景气背景下加速商业化，表现出强劲的盈利能力和市场竞争力。

业务与合作分析

公司核心业务集中在3D视觉传感器和人工智能领域。在机器人领域，通过与地平线及其子公司地瓜机器人的深度合作，双方将在机器人智能化方面展开技术整合、市场拓展等多方面合作，提高在人形机器人市场的占有率。公司作为国内少数能对标英特尔Realsense的3D视觉传感器企业，深度绑定英伟达，占据AIOT（人工智能物联网）的“眼睛”和“大脑”两大黄金赛道，结合微软和英伟达的全球资源，增强了在机器人产业的竞争力。在支付领域，与蚂蚁集团合作推出的“碰一下”支付设备，优化了零售场景便利性，并拓展了3D扫描应用，服务于高精度打印、医疗、AR/VR等多个行业，形成技术壁垒和市场优势。

未来展望

基于研发成果商业化进展超过预期，公司将收入和利润预测上调。FY2025收入从8.7亿元调整至9.6亿元，归母净利润从0.85亿元增至1.09亿元；FY2026收入预测从13.4亿元升至14.2亿元，归母净利润从2.7亿元增至2.43亿元。新增FY2027收入预测为17.5亿元，归母净利润3.56亿元。预计未来几年，公司在高毛利AIOT业务扩张和产能释放的支持下，业绩将持续强劲增长，重点受益于AI终端设备普及和机器人产业的蓬勃发展。

风险提示

公司面临多重风险，包括原材料价格波动、行业竞争加剧、技术研发不确定性、经营风险、应收账款压力以及政府补助变化。这些因素可能影响短期业绩稳定性和长期增长前景。

财务数据概要

2025H1营业收入4.35亿元（同比增长104.14%），归母净利润0.60亿元（同比增长114.14%）。资产总计3.86亿元，负债率低，净利润率在改善。股东权益和现金流状况稳健，支持公司可持续发展，维持“买入”投资评级。