低空经济政策持续催化，继续看好国际工程和洁净室工程_10页_637kb

建筑行业周观点总结

核心内容

本周建筑行业整体表现中性，板块下跌2.38%，跑输上证指数1.23个百分点。市场对低空经济政策持续关注，四川、武汉等地发布相关指导意见和补贴措施，推动低空经济基础设施建设，对设计、咨询等相关业务带来利好。同时，NXP与台积电合作投资78亿美元在新加坡建厂，可能带动半导体洁净厂房建设需求。上海港湾因中标大连机场地基处理项目而股价上涨10.84%，显示公司在低空经济相关工程中的竞争力。

主要观点

政策催化与低空经济发展

• 四川政策：提出到2027年建成20个通用机场和100个以上垂直起降点，2030年实现低空基础设施网络全覆盖，推动低空空域管理及智能信息基础设施建设。
• 武汉措施：对低空经济企业给予落户奖励、基础设施补贴及试点航线奖励，鼓励企业参与低空经济相关基础设施建设。
• 低空经济前景：政策持续推动低空经济基础设施建设，相关设计和咨询业务有望受益。

海外项目与业绩表现

• 上海港湾：作为岩土工程出海先驱，公司境外收入占比达74%，2023年营收12.8亿元，净利润1.74亿元，2024年第一季度营收增长42.4%，净利润同比增长5.5%。
• 海外订单：建筑央企在承接海外重大项目方面具有优势，融资成本低于行业均值，业绩有望稳健增长。

行业趋势与投资建议

• 国际工程与工业建筑：受益于政策支持及海外订单回暖，国际工程龙头企业及工业建筑板块值得关注。
• 洁净厂房建设：半导体行业资本开支维持高位，洁净室工程和厂房建设机会增多，建议关注相关企业。

重点公司推荐

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响整体行业景气度。
• 政策落地不及预期：低空经济相关政策执行力度不足可能影响行业发展。
• 重大项目进度不及预期：项目延期可能影响企业业绩表现。

公司动态跟踪

上海港湾

• 中标项目：与中建八局联合中标大连金州湾国际机场航站区深层地基处理项目，中标金额约3.9亿元。
• 业务能力：公司具备地基处理、土石方工程等核心能力，业绩覆盖全球15个国家。
• 财务表现：2023年营收12.8亿元，净利润1.74亿元；2024年第一季度营收2.9亿元，净利润0.30亿元。

其他重点公告

• 北新路桥：拟发行股票募集资金不超过16.5亿元，主要用于高速公路BOT项目及补充流动资金。
• 龙元建设：拟向杭州交投集团发行股票，实控人变更为杭州国资委。
• 江河集团：中标香港广华医院二期幕墙工程，中标金额约2.32亿元，占公司2023年营收的1.11%。

总结

本周建筑行业在低空经济政策推动下有所回暖，但整体仍处于中性状态。四川和武汉等地的政策落地为低空经济相关基础设施建设提供了支持，有望带动设计、咨询等业务增长。上海港湾因中标重要项目表现突出，公司境外收入占比高，业绩增长稳定。建议关注国际工程龙头企业及工业建筑板块，同时留意半导体洁净厂房建设机会。需警惕宏观经济、政策执行及项目进度等风险。