20250826-大越期货-油脂早报_16页_642kb

报告摘要

今日油脂早报分析了豆油、棕榈油和菜籽油的市场情况，基于MPOB报告数据、基差、库存、盘面及主力持仓进行总结。

全局概述

报告指出，油脂整体处于震荡整理态势，国内基本面供应稳定但宽松，需求有所好转。2024/25年度USDA南美产量预期较高，马棕库存中性，减产不及预期但市场反应温和。印尼B40政策和美国豆油生柴政策支持消费增长，同时中国对加菜加征关税导致菜系领涨，宏观层面中美及中加关系缓和可能影响市场。风险点包括厄尔尼诺天气、进口大豆库存和供应增加，以及国内油脂库存持续累库。

详细品种分析

豆油：基本面中性，MPOB报告显示产量减少但不及预期；基差偏多（现货8568，升期价）；库存偏空（8月22日库存118万吨，同比增11.7%）；盘面偏多（期价在20日均线上且向上）；主力持仓偏多（多单增加）；预期油脂价格震荡，国内供应稳定，外部因素主导。
棕榈油：基本面中性，产量减少但后续增产季供应增加；基差中性（现货9638，升期价少许）；库存偏多（8月22日港口库存58万吨，同比下降34.1%）；盘面偏多（期价在20日均线上）；主力持仓偏空（多翻空）；预期价格震荡，需求好转但持仓压力。
菜籽油：基本面中性，类似MPOB报告；基差偏多（现货10006，升期价）；库存偏空（8月22日商业库存56万吨，同比增3.2%）；盘面偏多（期价在20日均线上）；主力持仓偏空（空单增加）；预期价格震荡，关税影响菜系先行。