20251215-上海证券-汽车与零部件行业周报_市场监管总局出台汽车行业价格行为合规指南_11月汽车出口量首次超过70万辆_3页_409kb

汽车行业增持（维持）分析总结

核心内容

本报告发布于2025年12月15日，由分析师仇百良与李煦阳共同撰写，主要针对汽车行业进行市场回顾与投资建议分析。报告指出当前汽车行业整体表现稳健，部分企业表现突出，同时提及多项行业政策及企业动态，对投资方向与风险因素进行了评估。

市场回顾

• 行业表现：2025年12月8日至14日期间，汽车板块整体上涨0.16%，在31个申万一级行业中排名第9。
• 子板块表现：摩托车及其他涨幅最大，达1.7%；乘用车和商用车分别上涨0.23%和0.25%；汽车服务板块下跌5.23%。
• 行业涨幅前五公司：超捷股份（+39.03%）、华懋科技（+28.51%）、跃岭股份（+21.92%）、华培动力（+17.56%）、征和工业（+17.14%）。
• 行业跌幅前五公司：嵘泰股份（-10.94%）、隆基机械（-9.63%）、凯龙高科（-9.26%）、迪生力（-8.65%）、英搏尔（-8.43%）。
• 销量数据：
  • 11月汽车产销分别为353.2万辆、342.9万辆，环比分别增长5.1%、3.2%，同比分别增长2.8%、3.4%。
  • 11月汽车出口量首次超过70万辆，达72.8万辆，环比增长9.3%，同比增长48.5%。
  • 11月乘用车销量303.7万辆，环比增长2.6%，同比增长1.2%。
  • 11月商用车销量39.2万辆，环比增长8.6%，同比增长24.4%。
  • 11月新能源汽车销量182.3万辆，同比增长20.6%，渗透率升至53.2%。

周观点

1. 价格合规政策：市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在规范价格行为，防止价格串通，打击不正当价格行为。
2. 禁止价格低于成本：明确禁止企业以排挤竞争对手或独占市场为目的，采取各种方式使实际出厂价格低于生产成本。
3. 智能化与合作进展：鸿蒙智行“五界”品牌深化战略合作，推进五大领域发展，包括统一技术方案、共建充电网络、创新技术落地、标准化服务体系、联合营销服务。
4. 吉利汽车极氪私有化：吉利汽车公布极氪私有化交易结果，70.8%的持有人选择股份对价，29.2%选择现金对价，交易预计于2025年12月29日前完成，将有助于提升吉利的市场竞争力与全球影响力。

投资建议

• 整车企业：建议关注北汽蓝谷、长城汽车、广汽集团。
• 零部件企业：建议关注松原安全、浙江仙通、凌云股份、银轮股份、伯特利、多利科技、隆盛科技、沪光股份。
• 投资方向：重点关注智能化相关企业、海外销量有潜力的整车企业以及具备国产替代效应的零部件企业。

风险提示

• 国内外汽车销量不及预期；
• 新车型上市表现不佳；
• 供应链配套不达预期；
• 智能化进程缓慢；
• 零部件市场竞争加剧。

分析师声明

• 分析师具备证券投资咨询资格，独立、客观地出具本报告；
• 报告信息来源合规，观点与结论不受第三方影响；
• 投资建议不构成个人投资决策的唯一依据，投资者应自行判断。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，分别对应行业基本面看好、稳定、看淡。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

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