深度报告-20250220-红塔证券-汽车行业深度报告_政策驱动下_1月汽车销量达到242.3万辆_15页_1mb

汽车行业深度报告总结（红塔证券，2025年2月20日）

报告摘要

2025年1月，中国汽车市场开局平稳，尽管有效工作日减少，但在以旧换新、春节经济等利好因素驱动下，1月汽车产销环比大幅下降，同比小幅下滑6%。新能源汽车市场表现强劲，销量达944万辆，渗透率389%，出口增速显著。全球市场方面，主要国家政策变化对新能源汽车销量产生较大影响，中国企业在全球动力电池领域保持优势地位。

主要发现

1. 中国汽车市场表现

   • 1月汽车总销量同比下降6%，但新能源汽车产量和销量分别同比增长29%和294%，渗透率超389%。
   • 中国品牌乘用车市场份额增至684%，出口增速放缓但仍保持增长。
   • 新能源汽车出口15万辆，同比增长496%，其中纯电车型表现尤为突出。

2. 全球市场动态

   • 欧洲市场因补贴政策取消，2024年新能源汽车销量同比下滑279%。
   • 美国新能源汽车渗透率仅为107%，财政政策变化对行业发展存在不确定性。
   • 中国新能源汽车销量占全球半数以上，海外出口市场拓展快速。

3. 锂电池与动力电池

   • 1月动力电池产量804GWh，同比增长408%，磷酸铁锂电池优势明显。
   • 中国企业占全球装车量779%，宁德时代、比亚迪市场份额领先。

风险提示

• 政策变动：出口关税增加、新能源补贴调整可能抑制需求；
• 技术迭代：固态电池等新技术商业化进程存在不确定性；
• 竞争加剧与价格压力。

投资建议

建议关注新能源产业链中上游以及具有海外拓展能力的品牌车企，需警惕政策变动与竞争加剧带来的风险。