20140317-中泰证券-传媒行业_周报-_文化创意发展意见_利好跨界融合标的_15页_583kb

报告摘要

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒板块整体回调2.22%，跌幅略高于创业板和沪深300，但低于中小板。各子板块中，互联网板块小幅上涨1.78%，表现相对强势，而平面媒体板块回调幅度较大，下跌5.98%。广播电视和电影动画板块跌幅相近，分别为3.54%和3.26%。整合营销板块回调幅度较小，为1.03%。从个股表现来看，三六五网因电商助力业绩超预期，涨幅达21.88%，成为周涨幅冠军；蓝色光标因数字化转型和国际化布局，上涨7.32%，为周涨幅亚军；乐视网因互联网金融及新产品上市，上涨5.71%。跌幅前三名的股票分别为粤传媒、中南传媒和皖新传媒。

主要观点

行业动态：
- 电影票房市场趋于平稳增长阶段，进口大片如《极品飞车》带动票房回暖。
- 腾讯入股京东，进一步加强电商领域的竞争格局。
- 央行暂停虚拟信用卡及二维码支付业务，表明互联网金融面临严格监管。
- 新浪微博赴美提交招股书，阿里巴巴启动在美上市，可能引发新一轮赴美上市热潮。
政策利好：
- 国务院发布《关于推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见》，首次全面系统地明确了文化创意和设计服务行业的定义和分类，并提出多项政策支持，包括知识产权保护、财税扶持、投融资完善等。
- 政策对传统公司向新媒体转型及国有文化公司带来积极影响，提升其估值与业绩。
公司动态：
- 吉视传媒与永新视博合作，推出电视云游戏平台，有望提升用户体验及盈利空间。
- 利欧股份收购上海漫酷广告85%股权，布局数字营销行业，增强其互联网业务板块。

关键信息

重点公司：
- 吉视传媒：总股本14.68亿股，收盘价12.96元，2014年EPS预计0.45元，PE为28.80倍，评级为买入。
- 东方明珠：总股本31.86亿股，收盘价11.16元，2014年EPS预计0.24元，PE为46.50倍，评级为增持。
- 骡威股份：总股本1.41亿股，收盘价25.19元，2014年EPS预计0.61元，PE为41.30倍，评级为增持。
- 华闻传媒：总股本18.46亿股，收盘价13.26元，2014年EPS预计0.67元，PE为19.79倍，评级为增持。
- 长江传媒：总股本12.14亿股，收盘价8.27元，2014年EPS预计0.45元，PE为18.38倍，评级为增持。
政策影响：
- 《意见》将利好跨界融合及国有文化公司，如东方明珠、吉视传媒、长江传媒、华闻传媒等。
- 骡威股份、奥飞动漫、金亚科技等公司因具备强大的版权储备和开发能力，也将受益于政策支持。
估值与盈利预测：
- 传媒板块整体估值略降至48.79倍PE，互联网板块估值降至99.03倍。
- 吉视传媒预计2014年EPS为0.46元，PE为28.17倍，目标价为17.11元-18.50元。
- 数字营销行业估值为40倍，利欧股份收购漫酷广告后，市值预计增加至18.8亿元。