20240504-财通证券-五一假期大类资产复盘_前景向好_港股_中概领跑全球_9页_608kb

这份投资策略报告分析了五一假期大类资产的表现，焦点在国内相关资产、海外形势和投资机会上。核心观点是，政策支持推动中国资产强劲上涨，而全球降息预期上升利好港股与中概股。

在五一期间，中国相关资产表现突出，恒生科技指数、恒生指数、中国金龙指数和A50指数分别上涨47%、47%、37%和22%，港股地产板块涨幅达78%，领跑全球。美股在美联储会议后反弹，但整体表现逊于中国资产。日元和大宗商品表现一般。

国内政策方面，4月政治局会议释放多重利好信号：确定7月召开三中全会深化改革、优化地产政策促进存量房消化和增量住房管理、加码财政支出使用超长期特别国债、实施宽松货币政策包括降息降准可能性、强调科技创新布局、推进长三角一体化、鼓励社会资本投资与风险投资。

海外方面，美联储5月议息会议偏鸽，未加息并可能放缓量化紧缩（QT），数据如制造业PMI、非制造业PMI和非农就业均低于预期，强化了降息预期，可能导致9月起降息两次，美股和美债受益。

港股和中概股因政策利好（如5项资本市场合作措施）和日股替代效应吸引大量资金流入，流动性预计增加，性价比较高。

报告提示风险，包括美联储超预期加息、海外金融风险和历史经验失效。建议投资时关注中国资产和全球降息受益领域，同时保持警惕。

（字数：325）