2024-2025年中国公司IPO上市分析报告_29页_6mb

中国公司IPO上市分析报告总结

核心内容概述

2024-2025年，中国公司IPO市场经历了显著的变化，呈现出境内市场遇冷、境外市场活跃的格局。A股IPO数量和募资额大幅下降，而美股和港股的境外上市数量和募资额则有所上升，尤其是美股市场。同时，基石投资在港股IPO中发挥重要作用，VC/PE机构依然是IPO背后的重要推手，但其在境内市场的参与度相对较低。

主要观点与关键信息

1. IPO行情跌至近十年的谷底

• 2024年A股IPO公司数为217家，同比减少44%；募资额为1399亿元，同比减少64%。
• 近十年来，2021年是IPO数量的高峰（620家），2017年为次高点。
• 2024年A股IPO平均募资额为6.45亿元，为近十年倒数第二。
• 2023年华虹半导体从港股回A股二次上市，募资212亿元，为当年最大募资；2024年美的集团从A股回港股上市，募资306亿港元，为当年最大IPO。

2. A股上市遇冰点期，美股境外上市创新高

• 2024年A股上市公司数为100家，同比下降显著。
• 美股上市的中国公司数量为52家，创历史新高，尤其是纳斯达克成为主要上市地。
• 美股上市具有较低的财务门槛、较短的周期，吸引大量科技企业。

3. 港股上市中的基石投资额平均占比超45%

• 2024年港股IPO的基石投资额占募资额的平均比例为46%。
• 约10家港股IPO公司的基石投资额占比超过50%，其中佑驾创新占比高达91%。
• 基石投资主要由国资背景的机构主导，尤其偏好科技、生物科技和健康等领域。
• 基石投资有助于提升新股发行的成功率，但过高比例可能影响市场流动性。

4. 国内上市公司有过半在IPO前得到风险投资

• 2024年有112家新上市公司在一级市场融过资，占总IPO数量的52%。
• 2018年以来，VC/PE的渗透率显著上升，2019-2020年甚至达到62%、68%。
• 深创投、红杉中国等机构是IPO背后的主力，深创投投资的IPO项目数量最多，达9家。
• 美股上市的公司中，VC/PE的参与度较高，其中红杉中国投资的全部9个项目均在境外上市。

5. 2024年中国新上市公司：制造业数量多

• 2024年制造业成为新上市公司数量最多的行业，先进制造占28%，传统制造占16%。
• A股市场偏好盈利能力强、业务稳定的公司，而港股和美股则更包容，吸引更多新兴科技企业。
• 2024年A股最年轻的上市公司是中仑新材，成立于2018年11月，历时5年半上市。
• 美股最年轻的公司是极氪，成立于2021年3月，历时3年上市。

6. 募资结构：A股大额募资下降，港美股以小额募资为主

• A股IPO中，募资额不足5亿元的公司占44%，募资额大于5亿元、少于10亿元的占39%。
• 港股IPO中，募资额超过10亿元的公司有6家，其中美的集团为年度最大IPO，募资306.68亿港元。
• 美股IPO中，募资额超过10亿元的公司有3家，其中路特斯和极氪为最大募资。

7. 2024年中国上市公司退市分析

• 2024年A股有52家公司退市，创历史新高，主要原因是触发退市机制或主动退市。
• 退市公司涉及多个行业，包括零售消费、企业服务、制造、物流、人工智能等。
• 港股退市公司包括克莉丝汀、宝宝树、拉夏贝尔，其中克莉丝汀和宝宝树因财务问题或经营困难被取消上市地位。
• 美股退市公司包括百世物流、和利时、图森未来等，其中图森未来为最年轻的退市公司，仅上市不到3年。

数据亮点

• IPO数量：2024年A股IPO数量为217家，港股为64家，美股为52家。
• 募资额：2024年A股IPO募资额为1399亿元，港股为56.61亿港元，美股为4.52亿美元。
• 基石投资：2024年港股IPO中，基石投资平均占比46%，其中10家公司占比超过50%。
• VC/PE机构：深创投、红杉中国、经纬创投、腾讯投资等机构在IPO中占据主导地位。
• 行业偏好：A股偏好传统制造和先进制造，港股偏好科技、生物科技、医疗健康，美股偏好科技和AI相关企业。
• 地区分布：浙江、江苏、广东为IPO主要聚集地，北上深在A股和港股中表现突出。
• 退市情况：2024年退市公司数量创历史新高，反映出市场对质量的重视和淘汰机制的完善。

总结

2024年，中国IPO市场整体处于调整期，A股IPO数量和募资额大幅下降，而港股和美股成为主要的IPO目的地。制造业依然是IPO数量最多的行业，VC/PE机构在IPO中发挥重要作用，尤其是港股IPO中基石投资的参与度较高。与此同时，市场开始更加注重质量，退市机制的严格执行促使不达标企业退出。整体来看，2024年是中国IPO市场从高速增长向理性回归的重要转折点。