20251208-铜冠金源期货-贵金属周报_美联储会议临近_贵金属波动或加剧_10页_1mb

F贵金属周报（2025年12月8日）

核心观点： 报告认为，贵金属市场受美联储降息预期支撑，黄金和白银价格近期波动明显。短期市场对利多因素定价充分，需警惕降息落地后的潜在回调风险。

当前市场情况：

• 黄金：上周纽约市场金价在4200美元/盎司窄幅震荡，上海SHFE黄金收盘953.92元/克，总成交量高。
• 白银：银价上周回调，上周五触及60美元/盎司创新高，上海SHFE白银收盘12727元/千克，反映投资者获利了结。铂钯期货新上市后呈冲高回落走势。

驱动因素：

• 美联储降息预期强化：9月PCE涨幅放缓，ADP就业数据大降，美联储官员鸽派言论支持降息，市场预计12月会议降息概率87%。
• 经济数据影响：美国ISM服务业PMI升至52.6，失业金人数下降，通胀预期降低（12月密歇根大学通胀预期降至4.1%）。
• 其他支撑：避险需求持续，印度政策允许白银作为抵押品。

风险分析：

• 鲍威尔会后讲话可能偏鸽，若不及预期，可能导致市场情绪波动和回调。
• COMEX白银交割风险需关注，可能引发价格波动。

整体展望：

• 贵金属长期上涨逻辑未变，但短期需警惕降息靴子落地前后的高估回调。报告建议维持谨慎立场，关注美联储行动和经济数据变化。

未来展望与关注：

• 下周焦点：美联储议息会议（预计降息25基点），国内经济数据如通胀、就业发布，可能触发市场变化。
• 长期支持因素包括中国增持黄金储备、印度白银需求增加。

关键数据回顾：

• ADP就业数据创新低，PCE数据符合预期；美国通胀预期下降，利好贵金属价格。