20260208-东证期货-外汇期货周度报告_风险偏好波动回升_美元走向震荡_11页_3mb

风险偏好波动回升，美元走向震荡

核心内容

本周全球市场呈现震荡态势，美元指数上涨0.66%至97.6，非美货币涨跌互现。股市多数上涨，但科技公司财报对市场影响显著，整体情绪偏弱。美债收益率微降至4.21%，黄金价格上涨1.4%至4964美元/盎司，但布油下跌2.3%至71美元/桶，现货商品指数收跌。VIX指数回升至17.7，显示市场波动加剧。

主要观点

• 市场风险偏好波动回升：尽管美联储官员对货币政策存在分歧，市场情绪在部分数据超预期后有所修复，但地缘政治风险依然存在，影响市场稳定性。
• 美联储政策分歧明显：鸽派官员如米兰呼吁降息超过100个基点，而鹰派官员如博斯蒂克则表示2026年不会降息，政策利率应维持适度紧缩。
• 经济数据喜忧参半：美国ISM制造业PMI录得52.6，高于预期，但ADP就业数据不及预期，显示就业市场降温。非农数据延迟发布，进一步增加市场不确定性。
• 商品市场承压震荡：黄金价格小幅上涨，但波动率维持在40%左右，布油下跌，大宗商品整体走弱。

关键信息

2.1 股票市场

• 全球股市多数上涨，标普500指数微跌0.1%，欧元区股市多数上涨，新兴市场股市多数下跌。
• 上证指数下跌1.27%，港股恒生指数下跌3.02%，日经225指数上涨1.75%。
• 科技公司财报对市场影响加大，地缘政治风险边际降温，但美伊谈判未见明显进展。
• 美股进入财报季，市场波动可能增加。

2.2 债券市场

• 全球债券收益率多数微升，10年期美债收益率微降至4.21%。
• 中国10年期国债收益率震荡微降至1.808%，中美利差倒挂微降至239bp。
• 美国一季度财政再融资规模维持在1250亿美元，美债收益率止跌回升。
• 债市发挥避险功能，股债跷跷板效应增强。

2.3 外汇市场

• 美元指数上涨0.66%至97.6，非美货币涨跌互现。
• 离岸人民币上涨0.41%，欧元、英镑、日元、瑞郎等非美货币下跌。
• 澳元、兰特、雷亚尔、比索等货币上涨。

2.4 商品市场

• 现货黄金上涨1.4%，但波动率维持在40%左右，白银尚未企稳。
• 布伦特原油下跌2.3%至71美元/桶，关注伊朗局势对供应端的影响。
• 大宗商品现货指数收跌，贵金属和有色板块集体回调。

热点跟踪

• 市场风险偏好波动回升：尽管流动性紧缩预期上升，但市场情绪在周五有所企稳，表明短期抛售潮可能结束。
• 地缘政治风险依然高企：美伊谈判未达成实质进展，美国可能仍会采取军事行动，地缘风险未减。
• 美元指数短期或见顶：随着流动性紧缩缓解，市场风险偏好修复，美元指数可能进入震荡阶段。

下周重要事件提示

风险提示

• 美联储货币政策转向或流动性紧张：当前交易逻辑可能发生变化，需关注美联储官员的进一步表态。
• 市场波动加剧：VIX指数回升，显示市场风险偏好下降，资产价格波动可能增加。
• 地缘政治风险未减：美伊谈判进展缓慢，伊朗局势可能继续扰动市场情绪。

机构信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券股份有限公司全资子公司，提供商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等服务。
• 东证衍生品研究院：专注于市场研究与分析，为客户提供专业投资建议与市场洞察。

免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 未经授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。