> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报（2026年1月15日） # 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月（以前一日夜盘收盘价为基准） <table><tr><td>品种</td><td>短期</td><td>中期</td><td>日内</td><td>观点参考</td><td>核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种策略解析></td></tr><tr><td>豆粕2605</td><td>震荡</td><td>震荡</td><td>震荡 偏弱</td><td>震荡偏弱</td><td>进口大豆成本，进口到港节奏，油厂开工节奏，库存压力</td></tr><tr><td>豆油2605</td><td>震荡</td><td>震荡</td><td>震荡 偏弱</td><td>震荡偏弱</td><td>美豆成本支撑，美国生物燃料政策，美豆油库存，国内大豆成本支撑，供应节奏，油厂库存</td></tr><tr><td>棕榈2605</td><td>震荡</td><td>震荡</td><td>震荡 偏弱</td><td>震荡偏弱</td><td>马棕产量和出口，印尼生柴和出口政策，欧盟相关政策变化，国内到港和库存，替代需求</td></tr></table> # 备注： 1. 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2. 跌幅大于 $1\%$ 为弱势，跌幅 $0\sim 1\%$ 为震荡偏弱，涨幅 $0\sim 1\%$ 为震荡偏强，涨幅大于 $1\%$ 为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 # 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 # 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 # 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：美豆出口前景疲弱及巴西理想作物天气，叠加美国农业部报告中性偏空，美豆期价整体承压。国内供应宽松格局延续，进口大豆到港充足，储备持续投放，油厂豆粕库存处于同期高位，共同制约现货价格上涨空间；尽管近期进口大豆拍卖全部成交且多数溢价，反映了市场对中期供应的担忧，但同时也增加了即期供应压力。菜粕市场受中加高层会晤等政策面因素影响持续承压。整体来看，豆类市场弱现实压力持续，政策上面临不确定性，市场缺乏上行驱动。短期豆粕期价震荡偏弱运行。 品种：棕榈油(P) 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：印尼确认2026年不会推行B50生物柴油计划，维持B40，导致棕榈油市场前期预期减弱，盘面高位回调，但跌幅受限；同时印尼宣布将于明年3月起上调毛棕榈油出口税至 $12.5\%$ ，或对马棕出口构成支撑。市场关注点转向美国生物柴油政策动向。短期棕榈油缺乏单边驱动，延续震荡走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） <END> # 获取每日期货策略推送 服务国家知行合一 走向世界专业敬业 诚信至上严谨管理 合规经营开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 电话：0571-87006873 邮箱：bihui@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 # 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。