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报告标题： 宝城期货豆类油脂早报（2025年11月26日）

分析机构：

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号
• 宝城期货有限责任公司（注：证号F0268536，咨询部负责人毕慧，咨询号Z0011311）

主要品种观点摘要：

豆粕 (M, 2601)

核心逻辑参考：
短期呈震荡偏弱：美豆强但国内基本面偏弱（库存高企：114.5万吨；需求疲软：合同跌10.31%；油厂累库；企业刚需采购）。市场关注中美贸易进展和库存变化。

豆油 (PO, 2601)

核心逻辑参考：
短期震荡偏强：国内棕榈油库存增加、供应压力持续，但受美豆油反弹带动，与国际油脂联动，呈现反复可能。关注替代需求、进口成本和国内库存。

棕榈油 (P, 2601)

核心逻辑参考：
短期震荡偏强：基本面供应压力仍然存在（国内库存增加至59.16万吨）。但马盘持续下跌，市场担忧供需；受美豆油企稳反弹的影响，盘面在经历下跌后可能受临池豆油带动出现反复，呈现震荡偏强。

免责声明： 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。所有信息均根据当日理解整理，不保证准确性或完整性。投资者应独立做出判断。最终解释权归宝城期货有限责任公司所有。